主要财务指标：C类本期已实现收益-410万元利润425万元
报告期内（2025年10月1日-12月31日），天弘添利债券(LOF)各份额类别财务表现分化。其中C类份额本期已实现收益为-4,101,868.60元（-410.19万元），但本期利润达4,249,117.03元（424.91万元），主要因公允价值变动收益弥补了已实现收益的亏损。E类份额本期已实现收益-3,536,803.03元（-353.68万元），本期利润197,179.26元（19.72万元）；F类份额规模较小，本期已实现收益-16,569.16元，本期利润7,532.87元。
期末基金资产净值方面，E类以18.50亿元居首，C类12.22亿元，F类350.43万元。期末份额净值C类1.6424元、E类1.4300元、F类1.6417元，C类与F类接近，E类较低。
主要财务指标
天弘添利债券(LOF)C
天弘添利债券(LOF)E
天弘添利债券(LOF)F
本期已实现收益（元）
-4,101,868.60
-3,536,803.03
-16,569.16
本期利润（元）
4,249,117.03
197,179.26
7,532.87
加权平均基金份额本期利润
0.0066
0.0002
0.0032
期末基金资产净值（元）
1,221,612,545.41
1,850,248,045.30
3,504,297.14
期末基金份额净值（元）
1.6424
1.4300
1.6417
净值表现：各份额跑赢基准E类三个月超额收益0.74%
报告期内，天弘添利债券(LOF)各份额净值增长率均显著跑赢业绩比较基准（中国债券总指数）。其中E类表现最优，过去三个月净值增长率0.61%，同期基准收益率-0.13%，超额收益0.74%；C类和F类分别为0.51%、0.50%，超额收益0.64%、0.63%。
中长期维度，E类过去一年净值增长11.82%，基准-2.32%，超额收益14.14%；过去三年增长21.92%，基准4.70%，超额收益17.22%，长期业绩优势明显。C类和F类表现稍逊于E类，但均大幅跑赢基准。
阶段
天弘添利债券(LOF)C净值增长率
天弘添利债券(LOF)E净值增长率
天弘添利债券(LOF)F净值增长率
业绩比较基准收益率
过去三个月
0.51%
0.61%
0.50%
-0.13%
过去六个月
4.83%
5.02%
4.81%
-1.68%
过去一年
11.43%
11.82%
11.39%
-2.32%
投资策略：维持保守配置警惕高估值风险
基金管理人在报告中明确，四季度组合“变化不大，依旧‘保守’”。对于市场环境，管理人指出转债资产因市场波动率影响“到了非常昂贵的估值”，市场受“错失恐惧症（FOMO）”驱动，存在从众、嫉妒等心理偏差及机构排名压力下的被迫行为。管理人表示，在高估值蕴含极低赔率的情况下，更倾向于“损失厌恶”，将“至少不亏钱”作为核心选项，反映出对当前市场风险的警惕。
资产组合：固定收益占比84%可转债占净值66.88%
报告期末，基金总资产33.40亿元，固定收益投资占比83.99%，达28.05亿元，为主要配置方向。其中，可转债（含可交换债）公允价值20.57亿元，占基金资产净值比例高达66.88%，是固定收益投资的核心；国家债券6.88亿元，占比22.36%；金融债券0.61亿元，占比1.98%。
买入返售金融资产1.49亿元，占总资产4.46%，其他资产中应收申购款1.06亿元，存出保证金40.70万元。权益投资、基金投资、贵金属等均为0持仓，符合债券型基金定位。
项目
金额（元）
占基金总资产比例
固定收益投资
2,805,477,408.33
83.99%
其中：可转债（可交换债）
2,056,907,076.13
61.58%
国家债券
687,785,573.84
20.59%
金融债券
60,784,758.36
1.82%
买入返售金融资产
148,902,140.40
4.46%
应收申购款
105,923,827.46
3.17%
债券投资明细：前五大转债持仓占净值34.35%
基金前五大债券投资中，3只为可转债，2只为国债。重银转债（113056）持仓2.77亿元，占净值9.01%；兴业转债（113052）2.39亿元，占7.76%；常银转债（113062）1.53亿元，占4.99%，三只转债合计占比21.76%。国债方面，25国债19（019792）3.72亿元，占12.09%；25国债08（019773）2.00亿元，占6.50%。
需注意，前五大债券中，重庆银行（重银转债发行主体）、兴业银行（兴业转债发行主体）在报告期内均收到金融监管部门处罚通报，基金管理人称投资决策程序符合法规及合同要求。
债券代码
债券名称
公允价值（元）
占基金资产净值比例
019792
25国债19
371,804,094.63
12.09%
113056
重银转债
277,017,269.99
9.01%
113052
兴业转债
238,786,467.34
7.76%
019773
25国债08
199,999,094.80
6.50%
113062
常银转债
153,495,999.24
4.99%
份额变动：E类净申购4.94亿份C类净赎回1.67亿份
报告期内，各份额类别申赎分化显著。E类份额表现最受欢迎，期初7.999亿份，报告期内申购6.820亿份，赎回1.880亿份，净申购4.940亿份，期末份额达12.94亿份，较期初增长61.76%。
C类份额遭遇净赎回，期初9.111亿份，申购3.151亿份，赎回4.824亿份，净赎回1.673亿份，期末份额7.438亿份，较期初减少18.37%。F类份额规模较小，净申购26.24万份，期末份额214.45万份。
项目
天弘添利债券(LOF)C
天弘添利债券(LOF)E
天弘添利债券(LOF)F
期初份额（份）
911,132,795.46
799,916,292.99
1,872,162.50
申购份额（份）
315,089,935.43
681,954,401.17
2,158,858.75
赎回份额（份）
482,432,586.23
187,964,923.04
1,896,507.74
净申赎份额（份）
-167,342,650.80
493,989,478.13
262,351.01
期末份额（份）
743,790,144.66
1,293,905,771.12
2,134,513.51
风险提示：单一投资者持有比例16.91%可转债高仓位需警惕
报告显示，某机构投资者在2025年11月14日-17日、11月28日-12月2日、12月8日-17日期间持有基金份额比例达16.91%，虽未超过20%，但已接近集中度阈值。若该投资者大额赎回，可能引发基金净值波动或流动性风险。
此外，基金可转债持仓占净值66.88%，而管理人已提示转债资产“非常昂贵的估值”，高估值环境下，转债价格波动可能加剧，需警惕市场情绪逆转带来的回调风险。投资者应关注基金对高估值资产的调整节奏及单一投资者集中度风险。
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