报告期内（2025年10月1日-12月31日），汇添富恒生指数（QDII-LOF）A类和C类份额均出现亏损。其中，A类份额本期利润为-18,125,269.59元，加权平均基金份额本期利润-0.0652元；C类份额本期利润-6,515,029.65元，加权平均基金份额本期利润-0.0638元。期末基金资产净值方面，A类为332,436,528.63元，份额净值1.1844元；C类为118,371,542.81元，份额净值1.1806元。
主要财务指标
汇添富恒生指数（QDII-LOF）A
汇添富恒生指数（QDII-LOF）C
本期已实现收益（元）
4,137,254.50
1,475,070.96
本期利润（元）
-18,125,269.59
-6,515,029.65
加权平均基金份额本期利润（元）
-0.0652
-0.0638
期末基金资产净值（元）
332,436,528.63
118,371,542.81
期末基金份额净值（元）
1.1844
1.1806
基金净值表现：过去三月A/C类净值跌超5%跟踪误差控制在0.08%以内
过去三个月，A类份额净值增长率为-5.21%，C类为-5.23%，同期业绩比较基准收益率为-5.29%。A类跑赢基准0.08个百分点，C类跑赢基准0.06个百分点，日均跟踪偏离度和误差符合合同约定（日均跟踪偏离度绝对值不超过0.5%，年跟踪误差不超过5%）。长期来看，过去一年A类净值增长24.86%，跑赢基准1.41个百分点；过去三年增长35.69%，跑赢基准5.90个百分点，长期跟踪效果显著。
阶段
汇添富恒生指数（QDII-LOF）A份额净值增长率
汇添富恒生指数（QDII-LOF）C份额净值增长率
业绩比较基准收益率
过去三个月
-5.21%
-5.23%
-5.29%
过去六个月
5.20%
5.15%
5.22%
过去一年
24.86%
24.76%
23.45%
过去三年
35.69%
35.42%
29.79%
投资策略与运作分析：被动跟踪恒生指数四季度港股震荡拖累业绩
报告期内，基金采用被动式指数化投资策略，严格按照恒生指数成份股及其权重构建组合。四季度恒生指数受关税摩擦、美联储降息等因素影响，整体下跌4.56%，其中科技、医药等成长类资产表现不佳，能源、金融等周期板块相对抗跌。基金紧密跟踪指数走势，净值随指数同步调整，A/C类净值跌幅与基准基本一致，跟踪误差控制在合理范围。
宏观经济与市场展望：关税摩擦缓和美联储降息打开流动性空间
管理人指出，四季度中美关税摩擦冲击减弱，双方通过经贸会谈取得积极成果，市场预期逐步缓和。美联储年内三次降息，联邦基金目标利率降至3.50%-3.75%，2026年预计仍有1-2次降息，全球流动性环境改善。人民币汇率在美元信用走弱背景下大幅走强，年末中间价接近7.0。经济数据方面，出口保持韧性，制造业平稳，但地产开发拖累投资，消费动能有待提振。港股市场板块分化明显，周期股表现优于成长股。
基金资产组合：权益投资占比91.51%港股通投资占净值87.81%
报告期末，基金总资产459,189,938.21元，其中权益投资420,193,234.68元，占比91.51%，以普通股投资为主（417,814,792.68元，占90.99%），房地产信托投资2,378,442.00元（0.52%）。通过港股通交易机制投资的港股公允价值395,860,514.07元，占期末净值比例87.81%，投资集中度较高。
项目
金额（人民币元）
占基金总资产比例（%）
权益投资
420,193,234.68
91.51
其中：普通股
417,814,792.68
90.99
房地产信托
2,378,442.00
0.52
固定收益投资
-
-
金融衍生品投资
-
-
其他资产
2,802,270.25
0.61
合计
459,189,938.21
100.00
行业投资组合：金融、可选消费、电信服务占比超65%
从行业分布看，金融板块占比最高，达31.32%（141,180,602.07元）；可选消费次之，占19.40%（87,435,770.43元）；电信服务占14.99%（67,555,928.93元），三者合计占基金资产净值的65.71%。能源（4.34%）、工业（3.12%）、房地产（3.41%）等板块占比相对较低。
行业类别
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例（%）
金融
141,180,602.07
31.32
可选消费
87,435,770.43
19.40
电信服务
67,555,928.93
14.99
信息技术
31,549,253.31
7.00
能源
19,553,863.97
4.34
房地产
15,374,028.53
3.41
工业
14,082,639.18
3.12
医疗保健
13,138,298.63
2.91
日常消费
10,720,524.12
2.38
公用事业
11,125,343.88
2.47
原材料
8,476,981.63
1.88
前十大重仓股：汇丰控股、腾讯、阿里居前三金融股占四席
期末前十大重仓股合计占基金资产净值的45.83%，集中度适中。汇丰控股（8.45%）、腾讯控股（7.43%）、阿里巴巴（6.97%）位列前三，友邦保险（4.93%）、建设银行（4.34%）、小米集团（4.20%）等紧随其后。金融股占据四席（汇丰控股、友邦保险、建设银行、工商银行），合计占比22.06%，与行业配置中金融板块占比高的特点一致。
序号
公司名称
证券代码
公允价值（人民币元）
占基金资产净值比例（%）
1
汇丰控股有限公司
5HK
38,074,841.68
8.45
2
腾讯控股有限公司
700HK
33,489,681.48
7.43
3
阿里巴巴集团控股有限公司
9988HK
31,406,585.20
6.97
4
友邦保险控股有限公司
1299HK
22,213,088.17
4.93
5
中国建设银行股份有限公司
939HK
19,573,156.75
4.34
6
小米集团
1810HK
18,955,155.56
4.20
7
美团
3690HK
15,035,718.18
3.34
8
工商银行股份有限公司
1398HK
13,725,909.18
3.04
9
中国移动有限公司
941HK
13,430,339.47
2.98
10
香港交易及结算所有限公司
388HK
12,995,782.26
2.88
开放式基金份额变动：C类份额净赎回336万份A类微增201万份
报告期内，A类份额期初278,654,475.40份，总申购45,528,174.61份，总赎回43,509,430.43份，期末280,673,219.58份，净增2,018,744.18份，变动率0.72%；C类份额期初103,630,106.61份，总申购47,147,430.38份，总赎回50,510,096.58份，期末100,267,440.41份，净赎回3,362,666.20份，变动率-3.25%。C类份额出现一定赎回压力，或与短期净值下跌有关。
项目
汇添富恒生指数（QDII-LOF）A
汇添富恒生指数（QDII-LOF）C
期初份额（份）
278,654,475.40
103,630,106.61
总申购份额（份）
45,528,174.61
47,147,430.38
总赎回份额（份）
43,509,430.43
50,510,096.58
期末份额（份）
280,673,219.58
100,267,440.41
净变动份额（份）
2,018,744.18
-3,362,666.20
变动率
0.72%
-3.25%
风险提示与投资建议
风险提示：基金主要投资港股市场，需关注三方面风险：一是港股市场波动风险，四季度恒生指数下跌4.56%，短期市场情绪仍受宏观经济、地缘政治等因素影响；二是汇率风险，人民币汇率波动可能对QDII基金净值产生影响；三是行业集中风险，金融、消费等板块占比超65%，若相关行业出现调整，基金净值或面临压力。
投资建议：该基金作为恒生指数被动跟踪工具，适合长期布局港股市场的投资者。短期若港股受流动性宽松、中美关系缓和等因素提振，或存在修复机会；长期需关注中国经济基本面改善及港股估值修复空间。投资者应根据自身风险承受能力，理性配置。
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