从商业逻辑来看，李蓓卖课并启动自媒体矩阵，可能出于如下两个方面的原因。一方面，过去几年，私募行业经历了明显的“去光环化”过程，例如募资端持续承压，投资者风险偏好下降，业绩分化加剧，监管趋严成为常态。在这种环境下，即便是长期业绩较好的私募，也面临着不小的业绩压力，而通过风口正劲的自媒体卖课形式，无疑能够缓解一部分压力。另外一方面，则可能出于急于商业变现的目的。在我看来，虽然她不做长期会员、不搞付费社群、不走持续收费模式，并将课程费用纳入慈善基金，客观上降低了“急于套现”的指向性。但这并不意味着商业考量不存在，而是说明其变现方式或被刻意包装为一次性、非持续性的行为。此举是否恰当，见仁见智，但其背后的商业逻辑，则并不难理解。