欧盟当前铝供应的结构性缺口高达93%，核心原因就是不少冶炼厂扛不住压力，陆续关停了。铝冶炼本就是出了名的“电老虎”，电力成本要占生产成本的30%-40%，偏偏欧洲能源危机后，天然气价格飙涨数倍之多，电价也跟着水涨船高。不少铝厂一算账，生产一吨铝就要亏上千美元，索性直接停产，有些甚至彻底永久关停。2022到2023这两年，欧盟近一半的原生铝冶炼厂都关了门，产能一下子骤减近100万吨，比2020年的水平直接腰斩还不止。 雪上加霜的是，欧盟碳关税（CBAM）又添了一把力。这项政策专门对进口原生铝征收碳成本，可本土冶炼厂却没拿到足够的降本政策支持，里外一夹击，铝供应能力自然越来越弱。现在欧盟每年要消耗1350万吨铝，汽车、航空航天、建筑这些关键行业都离不了它，但本地原生铝产量只剩95万吨，这么大的缺口，只能靠进口和再生铝来补。 好在欧盟也在想办法填窟窿，如今再生铝算是顶起了半边天，2025年占比刚突破51%，行业重心早就从原生铝转到再生铝上了。为了留住废铝资源，欧盟不光盯着铝废金属的出口情况，还计划2026年春季对废铝征收30%的出口关税，就是想把废铝原料留在本地循环使用。另外，碳关税对再生铝还网开一面，认定它的碳排放为零，这也让再生铝厂多了不少竞争力。 不过欧盟还有个重要规划，就是推动重工业再工业化和脱碳，目标是到2030年，让钢铁、水泥这些行业占到欧盟GDP的20%。可铝作为重工业的重要一环，眼下这供需矛盾，很难跟上这个规划的节奏——原生铝产能想恢复太难，能源成本和环保审批都是绕不开的坎；再生铝虽说在发力，可还有15%的回收产能因为缺废铝闲着，短期内根本填不上93%的巨大缺口。 所以短期之内，欧盟只能更依赖进口铝，2024年进口的原生铝就已经占到总消费量的一半了。长期来看，还是得靠再生铝补位，欧盟已经砸了超110亿欧元，用来完善再生铝回收体系。只是这93%的缺口绝非一朝一夕能缩窄，铝价和相关行业的成本大概率会受影响，后续走势就看能源价格能不能稳住，以及再生铝产业能不能快点跟上了。