周期股牛市势不可挡，贵金属领涨大宗商品，A股突破新高近在咫尺！现货黄金价格突破5200美元，贵金属板块涨势难抑，周期股牛市全面开启，即便各类降温措施出台也难以压制做多情绪。今日港股恒生指数中阳线突破创四年新高，A股大盘指数中阳线破位创新高也已箭在弦上，核心观点梳理如下：1. 今日A股贵金属板块延续大涨，整个周期有色板块集体走高，市场最终走出周期股牛市行情，也印证了牛市炒周期的逻辑。其中黄金表现最为强势，现货黄金突破5200美元且暂无见顶信号，叠加美元指数创四年新低，金属价格涨势或仍将延续。当前无需猜测金属价格见顶时机，趋势上涨不言顶，操作上唯有顺势跟随或选择观望。即便各大期货交易所、芝加哥商品交易所出台限制措施、上调保证金比例，也未能压制周期股做多情绪，在资金抱团未瓦解前，板块恐高情绪难现，反而会吸引更多资金入场。同时，商品涨价情绪正逐步扩散，大宗商品涨价已呈现清晰轮动顺序：先是黄金、白银等贵金属，接着是铜铝等工业金属与小金属，随后是原油、化工、天然气等能源品种，再到化工化纤产品，最后将传导至各类农产品（能源涨价推高生产成本）。目前前几类品种已完成轮动上涨，涨价传导早已启动。2. 国内商业航天、AI应用等热门题材受降温影响，短期走势疲软，资金炒作存在顾虑，大量资金因此转向大宗商品及拥有国际定价权的品种。相较于易被监控的题材概念，期货与股市联动的周期品种更难被持续降温，这也是资金的另辟蹊径。3. 今日A股延续大盘股走强、小盘题材承压的格局，权重拉升释放积极信号，大盘指数突破4190点已临近。港股恒生指数收中阳线创四年新高，对A股形成强劲指引；而A股大盘指数已连续多日震荡，K线频现上下影线，高位震荡不破后，中阳线突破创新高值得期待，指数趋势向上是明确方向。此前指数在4190点遇阻回调时，4100点下方正是低吸良机，如今指数震荡逐步走高，只要耐心持股，终将跟随指数趋势获得正向反馈。4. 对于午后市场，上午周期股与石油、金融等权重蓝筹稳稳托住指数，题材虽受压制，但分时图显示题材情绪正缓慢回暖，这是重要积极信号。预计午后大盘指数将进一步拉升，题材情绪也会持续修复；今日成交额未缩量，全天大概率维持3万亿左右，充足量能足以支撑指数延续涨势。当前指数正处于突破关键期，权重带动指数上攻属于正常走势，一旦指数突破站上新高，题材情绪将全面回暖，持股无需过度担忧。需要注意的是，金属周期板块今日大爆发，有先手筹码的投资者可顺势而为，而场外资金若想入场，需充分考量自身风险承受能力——板块越疯狂波动越大，后手追涨与先手持股的操作心态截然不同。若想布局周期涨价领域，可参考大宗商品涨价轮动顺序，选择相对低位的涨价品种，等待轮动机会。整体来看，当前A股结构性行情特征显著，资金主要聚焦科技、周期金属、权重蓝筹三大方向，部分板块走出趋势，部分板块则无人问津，这一特点大概率将延续。正如去年的结构性行情，投资者需逐步适应，毕竟少数资金难以改变主流资金的布局方向。