A股：每轮大牛市行情的终结！见顶时都有一个可靠信号出现！ A股每轮大牛市见顶，最可靠且最具共性的信号是政策与流动性明确转向+情绪狂热+量价顶背离+估值泡沫+产业资本大规模减持的共振组合；单一信号不够，共振出现时顶部基本确立。 一、核心信号（共振才可靠） 1. 政策/流动性转向（第一信号） 加息、提准、查配资、上调印花税、监管降温；2007年530印花税上调、2015年去杠杆，都是明确拐点。 2. 情绪与资金狂热（反向指标） 开户数暴增（如2015年单月1290万）；从不炒股的人借钱入场；媒体喊“万点论”；两融余额占流通市值超3.5%。 3. 量价与技术顶背离（最后确认） 指数创新高，成交额连续萎缩；MACD/RSI顶背离；出现M头、长上影等头部形态。 4. 估值与结构泡沫（内在基础） 全市场PE超50倍、证券化率（市值/GDP）超100%；垃圾股/ST股补涨、消灭低价股；产业资本持续大额减持。 5. 资金抽水加速（流动性耗竭） IPO/再融资扎堆、大股东天量减持；北向资金连续多日百亿级净流出。 二、历史案例速览 2007年：上证PE达71倍，530印花税上调，量价背离后见顶6124点。 2015年：创业板PE超150倍，去杠杆+查配资，两融崩盘，见顶5178点。 2021年（结构性顶）：核心资产PE高位，外资持续流出，政策打压“抱团”，指数见顶后回落。 三、实战判断要点 单一信号不足信，需多信号共振（如政策转向+情绪狂热+量价背离同时出现）。 优先盯政策与流动性，这是A股牛市的核心驱动，转向往往先于市场顶。 警惕“补涨扩散”，领涨板块滞涨、冷门板块最后拉升，通常是行情尾声。 产业资本减持是内部人信号，大规模减持需高度警惕。 四、操作建议 信号初现时：逐步减仓，降低杠杆，远离高估值题材股。 共振确认时：果断止盈，保留现金，等待下一轮机会。