价值投资日志 $安靠智电(SZ300617)$ 📍再次强call变压器景气度超级周期-260201❗事件：近期【央视财经】报道中国变压器工厂爆单报道的内容整理：1、电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心。2、我国广东、江苏等地调研发现，大量变压器工厂已经处于满产的状态，其中部分面向数据中心的业务订单都排到了2027年。3、全球AI算力中心的爆发式增长，让变压器成为稀缺资源，美国市场交付周期已经从50周延长至127周。4、数据显示，我国变压器行业企业约3000家。2025年，我国变压器出口总值达646亿元，比2024年增长近36%。5、我国已经成为世界第一大变压器生产国，建成了全球最完备的变压器生产体系，具有全产业链自主可控的硬实力，产能约占全球60%。逻辑重申基础设施供需错配机遇：北美数据中心相关的基础设施供应链外溢到中国，体现在变压器、燃气轮机配套等，海外基础设施能力供给有限，绕不开中国供应链，产业叙事正在从线索转换为订单。推荐标的：变压器三杰【思源】【金盘】【伊戈尔】+【安靠】【思源】历史高业绩兑现度，25年连续3个季度超预期，海外进入布局收获期，后续还有美国AIDC增量。【金盘】率先布局北美，构建产能与渠道壁垒，JST品牌深耕美国本土。【伊戈尔】美国变压器持续紧缺，储能-AIDC-配电公司均有布局，精准卡位北美缺电，业绩拐点初现。【安靠】北美变压器黑马，23年开始布局，目前已经拿下第一个美国数据中心变压器订单，后续有希望突破北美主变，卡位稀缺。