市场清晰法案立法进程中的挫折，2月2号白宫稳定币会议召开，主要讨论美国加密市场结构法案（尤其是《CLARITY法案》）中关于稳定币收益/奖励的争议问题。这场会议由白宫数字资产顾问委员会推动，旨在打破银行与加密行业之间的长期僵局（卡在参议院接近半年了），推动相关立法尽快通过，但会议还是没能达成一致。

银行业与加密行业核心争议是：支付型稳定币（payment stablecoins）是否允许附带收益或奖励（如利息、分红、奖励机制），以及第三方平台（如Coinbase等交易所）是否能向用户提供此类收益。

1、加密行业立场（Coinbase、Circle、Ripple、Kraken、Paxos、Tether、Blockchain Association等）的观点：1）强烈支持允许收益，认为这是吸引用户、推动创新的关键。2）禁止奖励会让加密平台处于竞争劣势，偏袒传统银行。3）稳定币市场规模越来越大，收益机制有助于DeFi、跨境支付等场景发展。4）Coinbase等公司从稳定币（如USDC）中获利巨大（2025年Q3占其净收入56%），奖励禁令直接影响商业模式。

2、而银行业（美国银行家协会、银行政策研究所、消费者银行家协会、金融服务论坛、独立社区银行家协会等）几乎一致强烈反对允许稳定币支付收益或奖励，银行业的观点是：1）核心存款可能大量流失：担忧存款大量流失到稳定币

2）威胁金融稳定、社区银行生存，并可能引发系统性风险。美国银行家协会（ABA，代表全国性银行）指出，稳定币收益会吸引资金从传统银行流向加密平台，尤其冲击社区银行的核心存款，直接削弱银行贷款能力，影响小企业和家庭的信贷供给。

3）法规漏洞必须堵死多位银行代表及经济学家Andrew Nigrinis（经济学家，独立分析者）强调，即便发行方不能支付利息，中介平台、钱包或交易所仍可能提供收益。他建议明确将收益、奖励界定为利息，堵住所有“间接支付”漏洞，维护银行存款体系稳定

4）贷款冲击严重美国独立社区银行协会（ICBA，专注社区银行与地方经济的协会）估算，如果允许收益型稳定币，社区银行可能流失1.3万亿美元存款，对应贷款减少8500亿美元。Nigrinis补充，即使目前无收益稳定币，也已导致社区银行存款下降约6%，对应约2500亿美元贷款损失，尤其打击小型信贷机构。

5）金融系统稳定高于创新银行政策研究所（BPI，代表大型、区域及外资银行在美业务）提醒，支付收益可能增加系统性风险，甚至形成类似2008年金融危机的压力。银行方强调，创新不能以牺牲金融稳健为代价。

此次会议未达成最终协议，但银行代表在谈判中明确表达立场。各方同意2月底前继续磋商，为参议院银行委员会推进市场结构法案创造条件。

会议结束后，银行代表联合表示，将继续与白宫和立法者保持沟通，确保任何稳定币相关立法不会削弱社区银行的核心贷款功能，同时维护金融体系。

当下币市惨淡部分原因也是市场对监管不确定性的反应。持续僵持，加密创新受限，银行存款压力可能会暂缓，但行业对峙加剧趋势不可避免。清晰法案不通过，SEC创新豁免大概率也要继续延后。

后续需要密切关注下一次银行业与加密行业的磋商进展，如果双方能达成一致，可能法案上部分条款要做调整。但是清晰法案最终能通过也是一大进步。

这次白宫稳定币会议只是挫折并不是中止。趋势不可逆，具体措施可以调整。清晰法案未来通过是大概率的，只是这个博弈过程可能会很磨人。