迈为古份50亿元投资启动，钙钛矿、半导体设备需求超预期事件：3月6日晚间公司发布公告，公司拟投资35亿元、用地135亩，建设“钙钛矿叠层电池成套装备项目”。同时，控古子公司宸微设备拟投资15亿元、用地83亩，建设“半导体装备研发制造项目”。点评：【钙钛矿设备】公司自主开发钙钛矿-HJT叠层整线解决方案，核心膜层采用喷墨打印工艺，极大程度上解决了膜层均匀性问题与成膜速度问题。2月，公司采用自研设备与工艺制备的210×105mm半片钙钛矿-HJT叠层电池效率达32.50%，稳居第一梯队，已具商业化条件。根据公司可转债预案公告，钙钛矿叠层设备的产能:产线投资的比例约为——1套（200MW）设备:1亿元投资。线性假设下，35亿元投资额对应钙钛矿叠层设备产能恰为7GW。虽然目前国内钙钛矿存量产能仅为3GW，但国内外客户需求潜力极大，若进展顺利，将为公司提供7GW设备订单增量，暂以地面价值量10亿元/GW计算，对应70亿元体量。【半导体设备】公司专注于先进制程国产化。前道方面，ALE、ALD设备已获头部客户订单，新款镀膜设备有望进一步打开空间。后道方面，切磨抛设备量产出货，CMP/混合键合设备验证顺利，Mi-c-ro LED激光剥离、巨量转移设备已有交付经验。根据微导、拓荆等同行业公司近期公告，前道半导体设备的产线投资:产值的比例约为1:2-2.4。后道设备由于环节不同，产线投资:产值的比例在1:1-8不等。线性假设下，15亿元先进制程半导体设备项目将为公司提供在40亿元订单增量。公司光伏大客户后续有望大额加单，同时半导体客户的扩产与国产设备采购加速，在此背景下，公司新建项目产能设计超预期，且仍有可能进一步追加投资。