滞胀担忧升温，降息还有没有？——2月美国非农就业数据点评 2月美国新增非农就业为-9.2万人，预期5.5万人，前值下修至12.6万人；季调失业率4.4%，预期和前值均为4.3%。数据来看： 1非农大幅低预期，主因教育和保健就业拖累2失业率回升，就业下行风险有所抬升3时薪环比增速仍高，核心服务通胀压力升温向前看：就业冷、通胀热，滞胀担忧再升温。1短期，就业虽有所走弱，但未失速下行，叠加近期通胀压力有所抬头，美联储大概率选择维持当前利率水平不变；2中期，随着 5 月沃什就任，届时美伊局势大概率已基本明朗，通胀前景也将相对清晰，美联储或再根据就业市场表现择机启动降息，预计年内累计降息约 50BP。