从长期投资性价比与业绩弹性来看，优秀城商行 > 优秀农商行 > 优秀股份行 > 国有六大行。区域经济强、资产质量优、不良率低、息差稳定的头部城商行与农商行，在本地信贷需求、小微与普惠业务上具备天然区位优势，业绩增速和ROE弹性普遍高于大行，更适合追求超额收益的资金。而国有大行胜在稳健、分红稳定，但成长性与回报率相对有限，更适合低风险配置，而非进攻型持仓。 3000亿定增注资国有大行，大概率指向去年未实施定增的两家大行。这些大行当前核心一级资本充足率并不低，完全能够满足监管与业务扩张需求，且ROE水平本就不高。站在现有股东角度，此时大规模定增融资，明显会摊薄老股东权益、稀释每股收益，对存量投资者而言并非利好，更多是补充大行长期资本实力、服务国家战略层面的安排。