【十问十答】拆解零跑汽车2025年财报背后的盈利与增长逻辑

3月16日，零跑汽车发布2025年财报。零跑不仅实现连续两年销量翻倍、首次全年盈利，更在技术研发、全球化布局、产业链合作上多点突破，成为新势力阵营中高质量发展的典型样本。这份财报既印证了零跑全域自研与产品策略的有效性，也为新能源汽车行业发展提供了新的参考方向。汽车十三行通过10问10答，从行业视角深度拆解零跑2025年的核心成果、发展逻辑及未来布局。

1.零跑2025年财报的核心成果有哪些？

零跑2025年实现四大核心突破：一是销量596555台，连续两年翻倍并登顶新势力销量榜首；二是净利润5.4亿元，成为第二家实现年度盈利的造车新势力；三是营收647.3亿元，同比翻倍，毛利率14.5%创年度新高；四是在手资金378.8亿元，保持正向经营现金流与自由现金流，财务结构持续优化。

2.零跑能实现首次全年盈利，核心驱动因素是什么？

核心源于三大维度的正向共振：其一，规模效应释放，销量翻倍摊薄单车生产成本，规模采购提升产业链议价能力；其二，产品结构优化，高毛利车型占比提升，叠加14.5%的毛利率新高，盈利基础夯实；其三，全域自研降本成效显著，自研自造比例达整车成本65%，核心零部件自主供应大幅降低外采成本，同时三电、智驾等技术落地实现产品溢价。此外，海外市场实现盈利、渠道单店店效提升85.1%，也为盈利贡献了增量。

3.零跑ABCD四大产品系列的布局，对其2026年销量增长有何战略意义？

ABCD四大平台完成全品类覆盖，实现了从入门级到高端旗舰的产品矩阵补全，成为2026年销量增长的核心支撑：A平台A10定位智能精品长续航SUV，瞄准主流家庭刚需市场，是走量核心；B平台B10、B01等车型覆盖紧凑型市场，兼顾国内与海外出口；C平台改款SUV巩固现有优势市场；D平台D19、D99进军30万级高端市场，实现品牌向上，同时填补零跑在旗舰SUV和MPV领域的空白。全平台布局既满足不同消费层级需求，又能通过平台化研发降低成本，支撑销量持续增长。

4.零跑LEAP3.5技术架构与D平台六大核心技术，体现了其怎样的技术研发思路？

零跑的技术研发始终围绕全域自研、平台化迭代、场景化落地三大核心思路：LEAP3.5技术架构以中央域控为底座，实现智驾、智舱、三电等核心技术的一体化升级，且全系焕新产品完成搭载，体现平台化研发的规模化效应，800V高压平台在C系列的普及更是紧跟行业技术趋势；D平台六大核心技术则聚焦高端旗舰市场，从1000V三电系统、双8797芯片的高算力，到车规级制氧机、3.6米圆规掉头的场景化功能，既实现技术高端化突破，又将百万级技术下探至30万级市场，契合零跑“科技普惠”的核心理念，同时通过核心技术自研，掌握高端市场的产品定价与价值定义权。

5.零跑在智驾与三电核心技术上，2025年取得了哪些关键突破？

智驾方面，零跑端到端辅助驾驶技术加速落地，2025年6月上线城市通勤领航并覆盖B/C平台，2026年2月完成城市领航功能推送，预计二季度覆盖全国，无图智驾的场景化落地走在新势力前列；三电方面，电驱业务实现压缩机、电源产品量产，NVH性能树立行业标杆，CTC电池底盘一体化技术提前一年通过新国标，同时布局5C快充、固态电池、浸没式冷却等前沿技术，保持三电核心技术的行业领先性。相较于部分依赖外部供应商的车企，零跑三电与智驾的全域自研模式，使其具备更快的技术迭代速度和更低的成本控制能力，核心竞争力突出。

6.零跑2025年海外市场表现亮眼，其全球化布局的核心优势与策略是什么？

零跑2025年出口67052台居新势力第一，累计出口超10万台，欧洲市场表现尤为突出，核心优势与策略体现在三点：一是产品适配性，以高品价比的纯电车型契合欧洲新能源消费需求，成为欧洲中国乘用车品牌前三；二是渠道与合作赋能，依托Stellantis的全球商业与渠道能力，在全球40个市场建立900家销售服务网点，欧洲超800家，实现渠道快速落地；三是本土化生产，西班牙CKD项目立项，B10启动本地造车，配套电池工厂同步推进，降低出口物流与关税成本，提升海外市场盈利性；四是市场拓展节奏，先深耕欧洲成熟市场，再进军南美、中东等新兴市场，稳步实现全球化布局，且零跑国际成立第二年即实现盈利，成为公司新的利润增长点。

7.零跑“金银种子投资人计划”与渠道网络升级，为其发展带来了哪些实际价值？

渠道端的提质增效成为零跑销量增长与盈利提升的重要支撑：其一，“金银种子投资人计划”成效显著，2025年新增205家门店，渠道网络覆盖全国295个城市，新增31个城市，实现下沉市场与核心市场的双重覆盖，为销量增长打下渠道基础；其二，单店店效同比提升85.1%，意味着渠道运营效率大幅提高，避免了盲目扩张带来的成本浪费，实现“有量有质”的渠道发展；其三，SI3.5新形象落地、展示区与交付区扩容，提升了品牌形象，优化了用户购车体验；同时，服务网络的升级（526家服务门店）配合“三快两省”服务理念，备件一次满足率达98%，48小时送达率提升超23个百分点，用户口碑的提升进一步反哺销量增长。

8.零跑与中国一汽的战略合作，双方未来发展空间如何？

零跑与一汽的合作是新势力与传统车企优势互补的典型案例，核心协同点体现在研发、产业链、产能三大维度：研发上，零跑拥有全域自研的智能电动技术积累，一汽具备传统整车制造、底盘调校、大型车企的研发体系优势，双方联合开发新能源乘用车，实现技术融合；产业链上，一汽拥有完善的线下渠道、零部件供应链资源和品牌积淀，零跑可借助其资源进一步下沉市场、降低供应链成本；产能上，一汽的传统制造产能可与零跑的新能源产能形成互补，支撑其销量持续增长。未来，双方首个合作车型已落地，后续还可在零部件合作、海外市场拓展、高端车型研发等方面持续深挖，新势力的灵活性与传统车企的资源优势结合，有望打造行业合作的新范本，也为零跑的品牌向上与规模扩张提供更强支撑。

9.零跑获评恒生科技指数成份股、MSCI ESG AA级，对其发展有哪些深远影响？

两大评级与纳入指数，是零跑在资本市场认可度与可持续发展能力上的双重背书：纳入恒生科技指数，意味着零跑在科技创新、研发投入、收入增长、市值流动性等方面得到资本市场的高度认可，不仅拓宽了投资者基础，提升了品牌资本市场影响力，更有利于后续的资本运作，为技术研发、全球化布局提供资金支持；MSCI ESG AA级稳居全球同业前列，EcoVadis升至银牌、获评“国家级绿色工厂”，体现零跑在绿色制造、可持续发展、社会责任等方面的硬实力，契合全球新能源汽车行业的发展趋势，既提升了品牌国际形象，有利于海外市场的拓展，又能推动企业进一步优化生产体系，实现绿色高质量发展。

10.零跑2025年的发展成果，为造车新势力提供了哪些可借鉴的发展经验？

零跑的发展成果为造车新势力实现“从规模增长到盈利发展”提供了三大核心经验：一是坚持全域自研，掌握核心技术，零跑自研自造比例达65%，三电、智驾等核心技术自主可控，既实现成本控制，又能快速响应市场进行技术迭代，是实现盈利的核心基础；二是平台化产品布局，兼顾规模与品牌，通过ABCD四大平台实现全品类、全价格带覆盖，既以入门级、紧凑型车型走量实现规模效应，又以高端旗舰车型实现品牌向上，平衡规模与盈利；三是全球化与本土化结合，打造第二增长曲线，依托自身产品力与外部合作方的渠道资源，快速实现海外市场落地，同时推进本土化生产，实现海外市场盈利，摆脱对国内市场的单一依赖；四是渠道与服务双升级，实现提质增效，摒弃盲目扩张的渠道策略，通过提升单店店效、优化服务体验，实现渠道的高质量发展，反哺销量与品牌口碑。此外，零跑与传统车企的战略合作，也为新势力突破发展瓶颈、实现资源互补提供了新的思路。大v聊车车圈大事件