市场对中远海控，实在太苛刻了。

一年200亿利润，有，就够了。站在价值的角度看，股价波动全是短期噪音。现在股价跌破净值，正是吃息布局的好时候，跌了，就慢慢买。

3月中旬，海控从14块一路冲到16.98，涨幅近20%。4月又跌了回来，今天我在14.55元挂单加仓。

关于持仓成本，我始终认一个死理。在确保持股数量只增不减的前提下，把成本降下来。说白了，就是用波段的差价，给你本来就要长期持有的票，一点点往下打成本。

举个最实在的例子。你持仓成本10块，海控今年6月每股分红0.44元，10月预计再分0.5元左右，一年下来每股分红近9毛。9毛除以10块的成本，年化股息率接近9%，快接近10%了。

这意味着什么？

哪怕这只票未来五年一分不涨，光靠分红，你每年稳稳拿近10%的收益。再看看现在的大额存款利率，才一点几。

所以拿着海控，我的心态比市场上绝大多数人都稳。跌到14，我也不恐慌。这个价位，我能用对手盘的钱，再多拿些筹码。

每股净资产15块，里面光现金就有9.7块。现在用14块的价格，就能买下整个航运帝国。划不划算，只看两件事：你信不信航运周期会回暖，信不信公司能守住这1500亿现金，不被周期底部的亏损侵蚀。

我们再看下马士基。去年全年营收554亿美元，海运业务350亿，物流151亿，码头53亿。海运占比63%，码头加物流只占37%。

去年四季度，马士基码头和物流的EBIT合计5.15亿美元，海运业务EBIT是-1.53亿美元，单季亏了2700万美元。码头和物流，根本托不住海运的亏损。全年看，码头和物流业务，也只贡献了25亿EBIT。海运，始终是这个行业的核心基本盘。

大家可以去翻一翻，那些连续5年以上稳定高分红的公司。中国神华、招商银行、中国银行、中远海控、长江电力，这些标的，哪一个是长期阴跌的？拉长时间看，走势全是健康的。