科技股大涨之际，市场开始重新对资源股感兴趣。
随着外界对霍尔木兹海峡危机能否迅速化解的疑虑持续加深，华尔街正在拥抱一个新的交易叙事——“NACHO”，“Not A Chance Hormuz Opens”（霍尔木兹海峡根本不可能重开），特朗普多次发表"尽快重开海峡"相关言论却始终未能推动实质进展的普遍失望。在这场危机的大部分时间里，每一条停火标题都会触发油价急跌，交易员不断对和解计价——但和解从未到来。停火成空谈，市场失去耐心，在放弃对快速解决方案的期待。
“NACHO”交易的蔓延，正在重塑油市、航运、通胀对冲及利率市场的仓位布局。投资者越来越倾向于将霍尔木兹海峡的持续封堵视为宏观背景的"常态化特征"，而非一次性的地缘政治冲击。布伦特原油价格虽已从4月底每桶126美元的战时高点有所回落，但仍在100美元上方交投，较中东冲突升级前的水平高出逾38%。
如今保险市场的定价比油价本身更能反映市场对局势持续性的真实判断，2026年3月高峰期，霍尔木兹海峡过境船只的战争险溢价一度飙升至船体价值的约2.5%，而战前仅约0.1%。尽管溢价此后有所回落，当前水平仍约为战前的八倍。保险公司的业务就是给风险定价，而他们显然没有把这件事当作一个短期能解决的故事。