2021 年第一季度，主动权益基金的白酒持仓占比达到了历史顶峰的 17.4%。当时市场上每 6 块钱的主动基金资金，就有 1 块钱买了白酒。而到了 2026 年第一季度，这个数字已经暴跌到了 3.3%。

5 年时间，持仓占比跌去了 81%。

这个跌幅够大了吧？但如果你把时间拉得更长一点，会发现从极端值来看，还远没有到头。历史上主动基金白酒持仓的最低纪录，出现在 2015 年第一季度，当时是0.6%。

从2011年的 14.7% 跌到2015年 0.6%，跌去了 96%。

也就是说，上一轮白酒熊市，机构几乎把白酒股卖光了