英伟达敲定整算力产业链发展方向

一、盘面格局消费短期反弹难反转基本面，行业整体资金匮乏；光纤、光模块龙头工厂连夜赶工，印证算力产业高景气。当前市场二八分化，是科技算力独走的结构性牛市，资金持续扎堆算力，消费、地产等板块持续失血；科技盈利资金持续反哺产业链，盘面震荡跳水是常态，不改算力中长期上行逻辑。

二、中美算力体量美在用AIDC约31～33GW，国内3.1～3.5GW，美方装机体量约为国内9-10倍，国产算力填补空间巨大。

三、英伟达利好迈威尔产业链黄仁勋看好迈威尔有望冲击万亿市值、深化NVLink生态，该股单日大涨32%（当前市值2500亿美元）。

1. 光通信DSP芯片模块标配迈威尔DSP。

2. AI高端交换芯片：用于GPU集群跨机柜互通，国内数据中心订单饱满，外购英伟达芯片溢价过高，厂商采购意愿偏低。

四、超节点：2026国产商用元年，未来三年复合增速100%

1、算力芯片超节点专用AI芯片缺口90万片（缺口46%），高端训练芯片缺口超70%；昇腾、海光、寒武订单排至2027年二季度，国产芯片紧俏、卖方市场。

2、先进封测全行业满产，HBM封测涨价25%-35%，国产产能仅满足三成超节点封装需求，缺口超70%，订单排至2027年年中，位列全球封测前排，全线扩产。

3、TSV硅中介层核心标的盛合国内唯一量产TSV硅中介层厂商，昇腾超节点主力供货商；国内2.5D硅转接板市占85%、国产Chiplet底座核心，全球第四，工艺对标台积电。$烽火通信 sh600498$

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