【以Robotaxi之名：小马智行低毛利“命门”】一季度文远知行毛利率远超小马智行5月26日，小马智行（PONY/02026.HK）发布2026年一季报；此前的5月13日，另一Robotaxi（无人驾驶出租车）赛道核心玩家——文远知行（WRD/00800.HK）已率先交卷。一季度文远知行毛利率超小马智行

财报显示，2026年一季度，小马智行实现营收3425万美元（约合2.36亿元人民币），同比增长145%；文远知行实现营收1655万美元（约合1.14亿元人民币），同比增长57.6%。从整体业绩而言，小马智行一季度的营收规模为文远知行的两倍有余，增速超2倍，在规模扩张上似乎“遥遥领先”。

但显然，营收规模的领先并不代表盈利质量的”超越“。在毛利率这一指标上，一季度，文远知行34.7%的毛利率远超小马智行的16.2%。两者之间近20个百分点的毛利率差距，直接反映了二者之间截然不同的营收结构所带来的利润差异。（财中社）以Robotaxi之名：小马智行低毛利“命门”