【黄金短期或延续偏弱态势运行 】金价跌至2025年底价位 6月8日，受中东地缘局势急剧恶化、主要经济体货币政策紧缩预期升温等多重宏观逆风因素叠加影响，国内外金银价格再度跳水，现货黄金价格一度跌破4300美元/盎司，目前国际及国内金饰价格均已回落至2025年12月水平。短期来看，市场普遍认为，黄金将偏弱市格局运行。黄金

StoneX Group市场分析主管Rhona O’Connell表示，中东冲突的关键问题依然悬而未决，因此对于金价偏向下行的判断目前正得到印证，但会密切关注任何抄底买盘的迹象。

南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹对澎湃新闻记者表示，月度角度看，在中东局势反复、AI股强劲、以及货币政策端尚无释放宽松信号甚至加息预期升温下，预计仍将宽幅震荡整理并缺乏进一步上行动能。短期看，金银期货及ETF持仓皆低迷，上周五暴跌后，伦敦金银皆处于偏弱格局中。伦敦金已跌破4400关口，不排除进一步下探前低4100可能；白银跌破70-71区域后，周内重点关注200日均线在68附近支撑，如进一步跌穿则不排除重新回踩前低60-61区域可能。

白素娜也认为近期地缘不确定性仍旧高企，美伊谈判前景忧虑升温，通胀上行风险居高不下，叠加5月非农大超预期强化美联储年底加息预期，在此宏观逆风环境下，贵金属市场仍需时间去消化货币政策紧缩预期带来的风险，黄金短期或延续偏弱态势运行，建议观望为主。后续关注中东地缘进展、美国5月CPI、美联储6月利率决议等。

中期看，白素娜表示，贵金属市场交易集中在中东地缘冲突反复下的不确定性、美联储货币政策预期、经济滞胀与金融市场风险等。下方支撑来自央行购金需求托底。在油价高企时间拉长风险下，滞胀交易可能是下一个贵金属上涨的重要叙事，后续需重点关注经济放缓信号对风险资产的压制作用，若相关信号得到进一步验证，将为中期金价上涨提供支撑。

“策略上，我们仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会。” 夏莹莹则认为，中长期来看，美联储年内是否会加息仍存有变数，且国际政治秩序体系加速重构和美国巨额债务将不断推进去美元化，央行购金持续，中国央行连续19个月增持黄金储备且增持力度不断加大，金价下方仍存有一定支撑，或难持续下挫。未来一旦地缘、货币政策相对明朗，黄金价格仍有望重回其价值中枢。

华泰证券的观点也偏乐观，表示在短期逆风（如霍尔木兹海峡进入有序开启阶段、美债利率“价格发现”大体完成）过后，仍建议配置黄金及战略性资源品。若海峡有序开启，油价有望回落，美元走弱，全球流动性边际改善，海湾国家及石油净进口国对黄金的抛售压力有望缓解。同时，油价回落有助于降低美国通胀，缓解美联储加息预期。政策利率方面，华泰基准假设美联储仍需加息50个基点以稳定通胀预期，但美债利率上升空间受限，因为美国K型经济现实制约了加息幅度：尽管AI资本开支及高收入群体具韧性，但中低收入群体、中小企业及高杠杆主体对高利率更敏感，私募信贷等领域已体现滞后冲击。

此外，长周期的宏观环境更偏向强化实物资产的配置。华泰证券指出，历史经验显示战后海外政府往往通过扩大国防开支、提升能源和产业链安全、加大居民补贴等方式稳定预期，导致财政宽松、自律性下降，赤字率难以快速收敛。当前发达经济体债务率已处历史高位，若高债务与宽财政长期并存，市场对海外财政可持续性和法币公信力的担忧或加剧，这将继续长线强化黄金及战略性资源品的配置价值。（澎湃新闻）