6月29日A股操作策略

明天A股大概率低开，低开后市场会迎来修复行情，核心主攻方向依旧是涨价线+业绩线。

一、整体市场思路

目前市场完全是量化主导的震荡节奏，当下进入中报业绩窗口期，盘面波动放大是正常现象。

今年整体宏观数据偏弱，但上半年科技板块持续大涨，到了业绩验证阶段，资金会优先规避业绩不及预期的标的。很多涨幅过高、没有真实业绩支撑的伪科技股，会持续面临抛压，叠加A股本身跟跌的市场特性，调整会更加明显。

除此之外，基金净值纠偏、量化资金跟随海外市场波动、AI泡沫相关舆论、市场各类真假消息等多重因素，都会诱发量化砸盘，所以短期盘面调整不用过度纠结单一原因。

对于明天行情，我的判断很明确：市场低开是高概率事件，但低开后科技板块会开启修复，完全契合现阶段量化交易节奏。

整体来看，后续板块轮动套利机会还会存在，但市场能走出持续性趋势的，只有涨价线和业绩线，这两条主线是接下来的核心重点。

涨价线是短线情绪资金的首选，二季度存在极强的预期差，炒作想象空间充足；业绩线则是机构资金的核心布局方向，多数标的有真实亮眼的业绩落地，唯一不足就是炒作弹性弱于涨价题材。

至于保险、证券这类传统权重，基本都是和科技走跷跷板行情，多数时候只是量化隔日套利，特点就是涨一天、隔天回落，很难走出持续行情，这点大家一定要分清。

二、核心板块逻辑

1、上游材料

周末出炉的宏观行业数据非常超预期，今年1-5月电子行业利润大幅增长，其中电子上游专用材料利润暴涨665.4%。

对比其他行业利润下滑的现状，足以印证AI产业链的超高景气度，也明确了目前市场的核心赚钱效应，集中在上游材料端，和我们之前的炒作方向完全契合，机构资金的布局节奏也完全匹配这一产业逻辑。

①半导体上游材料

我一直在跟踪江丰、神工、鼎龙这三只核心标的，核心逻辑就是存储扩产。除此之外，雅克、江化、兴福等配套供应商，以及立昂微对应的12英寸大硅片涨价逻辑，都是细分亮点。

这一波上游材料短期涨幅过大，没有上车的朋友，不用盲目追高，耐心等待大分歧低吸机会即可。

②PCB上游材料

目前行业供需缺口很清晰：海外紧缺PPE、ABF基板，国内真正紧缺的是一代、二代普通电子布，并非高端电子布。

周五指数大跌压制了CCL涨价题材的走势，明天这一板块大概率迎来修复反弹。

另外高端电子材料的国产替代（去日化） 是长期主线，日企在高端电子材料领域占据绝对优势，替代空间巨大。

云锗（磷化铟衬底）、红星（电子级碳酸锶）、兴发（高级红磷）、国瓷（陶瓷粉体）、巨化（高端氟材料），全部贴合这一替代逻辑。

算力金属板块的钨、锆、锡等品种，核心龙头是钨，叠加稀土分支，前期已经被充分爆炒。目前处于年中季末节点，叠加量化套利出货，短期没有新行情，同样等待分歧再看。

2、光通信板块

光芯片、1.6T技术、国产光模块，依旧是我们持续跟踪的核心赛道。

针对近期热议的康宁玻璃基CPO新技术，简单给大家理清逻辑：目前FAU技术演进路线还未确定，玻璃基只是远期备选方案，是补充而非替代现有技术。

而且康宁当下的核心动作，仍是扩产传统FAU产品，传统FAU的市场规模还在成倍扩容，行业内一定是多种技术路径长期并存，不用被单一消息带节奏、频繁来回切换筹码。

个股方面，天孚通信主营传统FAU，目前也在主动布局新型组件、拥抱新技术，适配产业升级；而光子、太辰这类做MT/MPO、光纤切换器件的标的，基本不受技术路线变动影响，反而会持续受益于NPO、CPO产业持续放量。

整体来说，当前光产业已经进入通胀周期，光设备、各类光器件的稀缺性持续提升，行业价值量会跟随产业扩张持续增长，赛道趋势长期向好。