连续减持3个月美债后再次增持美债，中国葫芦里卖的什么药？

美国财政部发布最新TIC报告，截至5月底中国大陆持有6593亿美元的美债，相比4月底多了82亿美元。值得注意的是，这是中国大陆连续三个月减持美债后的首次增持，但当下的总持仓额依然处于历史地位，只有最高峰时期的一半左右。

其他美债持仓大国各有增减，总的来说全体外国主体持有的美债余额相比上月底多了185亿美元，在9万多亿美元面前只能算没怎么变化。

回到中国增持美债的问题上来。为什么我们在连续减持三个月后又增持了呢？是和特朗普政府关系好了还是其它原因呢？其实没有特别的原因，我一直告诉大家中国增减持美债主要是出于外汇储备配置和投资收益方面的考虑，政治因素不能说完全没有但真不多。

十多年前我们将大部分赚来的美元外汇换成美债，是因为投资渠道不足，现在中国已经是全球主要的对外投资国了，我们会用外汇购入其他国家公司的股票、基础设施的股权等，还大幅提高了黄金在外汇储备里的占比。

另外，这两年美国利率高企导致美债收益率持续走高，美债价格跌了不少，资产价格跌的时候少拿点是很正常的事情，符合常规的投资逻辑。

5月咱们增持的82亿美元美债里有超过60亿美元是短期美债，也就是期限在一年以下的品种，基本上等同于美元现金。这可能是当月外汇储备多了一点，没有太好的配置去处，于是就买了短期美债，这种需求是临时的，下个月可能没有了，再下个月可能又恢复了。

因此，大家不用给增减持美债加太多的戏码，觉得我们是用此拿捏美国。老实说，哪怕将剩下的6000多亿美元美债全抛了也不会对美国造成很大的影响，毕竟我们从最高峰的1.3万亿美元下来，已经减持了6000多亿，美债市场和美国财政没有垮。

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