今年以来，受AI算力基建带动，国内6N高纯铟价格节节攀升，上半年铟价整体涨幅达60%，行业供需格局正发生深刻的变化，对上下游市场形成了差异化影响，长期发展已具备了明确的结构性支撑。高纯铟作为磷化铟衬底的核心原材料，铟价的上涨使成本压力沿原料，衬底，外延，光芯片全链条逐步向上游传导，海外供应链获取高纯铟的难度持续提升。另外今年新版矿产资源法实施条例将铟纳入国家级战略性矿产目录，叠加美国启动三年403吨的铟战略收储，全球铟市场竞争已从商业采购转向国家资源博弈，现货流通库存降至历史低位。此外在‌需求端，多个赛道共振增长‌。在AI光模块领域，在光伏HJT领域，都成为拉动需求的核心增量赛道。同时高纯铟的国产替代已基本落地，国内光芯片厂商优先采购本土7N高纯铟产品，行业估值体系逐步脱离传统有色周期，转向新材料成长逻辑，具备资源储备，提纯工艺和长期客户认证的龙头企业优势将持续凸显。建议积极关注例如技术壁垒最高‌掌握7N提纯核心工艺及下游延伸的有研新材，‌资源掌控最强‌，垄断上游矿产与原生铟供给的锡业股份，以及‌产能规模最大‌，工业级至半导体级大规模稳定供货的株治集团等。