🌟 Arm财报：从“卖图纸”到“卖硅”，两头收钱太爽了！

💰 两头收钱，版税反超单季营收12.9亿超预期！版税收入达7.15亿，首次反超授权费。数据中心版税翻倍，单颗芯片抽成从“几分钱”变“几美元”，含金量拉满。

🐄 现金奶牛，疯狂收租非GAAP利润率高达41%，单季自由现金流6.65亿，近半营收变净现金。早年铺好的地基，现在每颗出货芯片都在交租，复利生意谁不爱？

🚀 亲自下场，卖硅抢单Arm推出AGI CPU，FY27-28需求已超20亿美元！从卖IP跨到卖芯片，Neoverse出货狂飙，AWS、英伟达等巨头排队买单，加速抢占x86蛋糕。

⚠️ 暗藏隐忧，同根不同命巨头客户自研芯片（如AWS Graviton）存在架空版税风险；受出口管制影响，国内企业被锁死在旧架构，高端红利难享，正倒逼国产RISC-V加速补课。