基金的第一要务是对股东负责也就是赚取管理费谁给他发工资，谁有话语权净值增长是这个基础上的副产品增长OR负增长对于收取管理费有时候不那么重要真正长期持有的比例可能不足20%绝大部分是热的时候跟风而来所以管理费大部分时间是和股市同向的这时候是不是你的长线不重要了能对基民负责的是需要极高的道德约束，职业素养但是面对诱惑等等这些是没办法成为硬约束的即便是也会存在代理人问题经济学上的难题即便有些人自购基金，但是利益不统一就像大股东和小股东的利益的裂缝

结论，ETF是最简单最直接有效的，虽然也存在各种问题，起码是客观如是