有位股民，在40元的价位买入1万股，投入40万元。买入之后股价就开始回落，他心里坚信还会反弹，咬牙选择死扛。行情最低跌到23元，账户大幅缩水，他也没有割肉，整整拿了一年。等到股价回升到55元，他全部卖出，这笔交易盈利15万元。

谁料卖出之后股价一路狂飙，不断刷新高点，一次次冲高都在牵动他的心。当价格涨到85元，他再也按捺不住，果断再次进场，85元买入1万股，投入85万元。

可刚买入行情急转直下，开启下跌通道，短短一个月就跌到35元，他十分震惊，还心存幻想，觉得股价很快就会反弹。

现如今股价反弹到48.58元，第二次持仓每股浮亏36.42元，浮亏高达36.42万元。

我认为，这位股民真正需要解决的问题，不是48.58元还能不能重新涨到85元，而是他两次买卖几乎都被同一个东西控制了：第一次怕亏，第二次怕踏空。

看着像两个方向，底层其实是一回事，都是把自己的决策交给了股价。

40元买入1万股，跌到23元时，账面一度亏掉17万元，他没有卖，一直拿到55元，盈利15万元离场。

单看这一次，很容易得出一个结论：只要死扛就能回来，我觉得，这恰恰是整个故事里最危险的地方。

一次扛回来，不代表死扛就是正确方法。赌场里押中一次的人，也不能证明下注逻辑没问题。

股票值多少钱，最终还是要看上市公司的经营、盈利、行业变化、估值水平和市场预期，不会因为某个人的成本是40元，市场就有义务重新给他40元。

证监系统和交易所长期做投资者教育时，一直在提醒投资者关注上市公司基本面、认真阅读公开披露信息、评估自己的风险承受能力，也反复提示不要盲目追涨杀跌。

这位股民第一次赚钱离场，本来是件好事，真正改变他后面判断的，却很可能也是这15万元。

55元卖完，股票继续往上走，60元、70元、80元，他看到的已经不是一家公司值多少钱，而是“本来这些钱都应该是我的”。

人在这个阶段很容易算一笔没有意义的账，假设85元还没卖，1万股能比55元多赚30万元。

这30万元从来没有真正进入过账户，可在心理感受上，它可能已经被当成了自己的损失。

我的看法是，这种“卖飞感”有时比真正亏钱更容易让人失去纪律。

真正亏钱，人还知道疼；卖飞之后，很多人会觉得自己判断没错，只是胆子太小，于是下一次操作就容易从谨慎一下跳到激进。

85元重新买入1万股，就是这个故事最值得琢磨的地方，第一次40元买，他愿意投入40万元，第二次85元买，他投入85万元。

股价涨了一倍多，他没有把风险降下来，反倒把投入资金也放大了一倍多。

在我看来，这已经不是简单的看好股票，而是在用更大的仓位追回一段已经错过的行情。

新华社报道财经自媒体荐股乱象时提到，短线投机、追涨杀跌容易扭曲健康的投资文化，投资者更需要提高风险识别能力。

上交所的投教内容也明确提醒，面对股价大幅波动，要关注公司基本面和经营情况，结合自己的风险承受能力谨慎参与。

这些话放在这个案例里很直观，85元买进去之后，一个月跌到35元，每股少了50元，1万股账面损失达到50万元。

现在反弹到48.58元，每股仍亏36.42元，第二笔持仓浮亏36.42万元。

把第一次赚到的15万元算进去，两轮交易合计仍亏21.42万元。

数字本身没有什么复杂的，难的是人会在这个位置上冒出一个念头：既然35元都反弹到48.58元了，是不是还能回到85元？

这句话听着有道理，其实少了最重要的一块，为什么一定是85元？

85元只是这位股民的买入价，也是这只股票曾经到过的位置。

历史高点并不是公司未来价值的保证书，更不是市场欠投资者的一笔钱。

一套房子十年前卖过500万元，不代表十年后的合理价格一定还得是500万元。

股票也一样，曾经到过什么价格，只能说明那个阶段有人愿意用那个价格成交，不能单独证明未来还会再次出现同样的估值。

证监会投资者保护部门公开答复过，市盈率、市净率等指标都可以用来辅助判断股票价格水平，估值如果缺少盈利增长支撑，价格也可能出现明显回落。

人民网转载相关监管观点时也提到，投资者应参考估值、盈利等信息综合判断投资价值，避免追涨杀跌。

投资市场从不缺上涨故事，也不缺解套故事，真正稀缺的是在价格剧烈波动时还能守住判断标准的人。

理性投资不是不允许承担风险，而是清楚自己为什么买、最多能承受多少损失、原来的逻辑变了该怎么处理。

尊重市场规律，尊重公开信息，也尊重自己的风险承受能力，比猜一个历史高点什么时候回来更重要。