A股、韩股、美股半导体，构成了一个无法预测的三体系统： 美股是主恒星，负责释放AI叙事和订单引力； 韩股是周期星，负责把需求变成HBM和资本开支；A股是神秘天体，利润不一定看得见，但任何波动都可以解释成国产替代。三个市场不断互相验证，又不断互相证伪。美股涨，证明AI需求强；韩股涨，证明存储景气高；A股涨，证明国产替代快。但当三地终于同时看多时，往往说明所有人都已经买完了。