库克执掌苹果15年：股东的黄金时代

2011 年 8 月 24 日，史蒂夫・乔布斯卸任苹果首席执行官，彼时资本市场的反应出人意料地平淡。要知道，正是乔布斯带领苹果走出上世纪 90 年代末濒临破产的困境，完成企业复兴。但在这次管理层交接后的第二个交易日，苹果股价跌幅不足 1%。15 年后再看，股东当初采信乔布斯的判断实属明智：长期作为既定接班人培养的蒂姆・库克，能够妥善执掌这家企业。

对苹果的股东来说，蒂姆・库克的 CEO 任期取得了毫无争议的巨大成功。自 2011 年 8 月接手公司以来，苹果股价涨幅超过 20 倍；不计股息，年均回报率高于 20%。库克任内，苹果成为全球首家市值突破 1 万亿美元的公司，当前市值已经突破 4.5 万亿美元。

库克渡过了多重危机，其中包括特朗普政府的贸易战、新冠疫情以及全球通胀危机。他持续推动苹果业务扩张，同时逐步降低企业对 iPhone 的依赖。仅服务业务板块，如今每年就能创造超 1200 亿美元营收，顺带抬升了公司利润率。

即便库克打下如此良好的基础，他的继任者约翰・特努斯依旧要面对严峻挑战。苹果的人工智能战略正受到外界密切审视。预计今年秋季上线、经过 AI 重构的新版 Siri 必须拿出过硬表现；与此同时，特努斯还要承接前辈们所建立的极高市场预期。在苹果的评价逻辑中，无论整体宏观经济形势如何，只要某一年未能刷新营收和利润纪录，往往就会被视作业绩不及预期。