银行股PE只有5倍、PB不到1倍，便宜得像白菜价，但很多人就是不想碰。为啥？说白了就一个字：慢。

你买银行股，别指望它明天大涨，它一年涨10%都算给面子了。可隔壁科技股、新能源，一天就能涨10%。谁受得了这种慢吞吞的性子？

但便宜是真的便宜，为什么市场不给高估值？因为银行赚钱靠的是高杠杆。全行业ROA只有0.74%，什么意思？就是每100块钱资产，一年只赚7毛4。但ROE能做到10%，靠的是13倍多的杠杆放大。这就意味着，资产质量稍微出点问题，利润波动会特别大。市场给低估值，是在为这种不确定性打折。

再说了，银行的利润是可以调的。今天多提点拨备，利润就少点；明天少提点，利润就好看点。所以你看PE、看利润增速，很容易被忽悠。而且银行经营的是钱，没有传统意义上的自由现金流，DCF那一套估值方法对它根本不灵。

不过银行内部也有差别。招行PB能到1倍，四大行大概0.6、0.7倍，民生银行只有0.27倍。差别在哪？资产质量、成长性、分红率。招行不良率0.95%，拨备覆盖率超400%；民生不良率1.5%，拨备覆盖率才150%。市场不傻，便宜的可能真不值钱，贵的可能真值那个价。

所以不是投资者看不上银行股，是大部分人等不起。银行股适合那些不图快、只求稳、拿得住的人。你要是想赚快钱，它真不是你的菜。银行股价值分析 银行股走强 银行股解读