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SanDisk出席花旗2026年全球TMT大会。公司强调其作为AI及数据中心供应商的增长态势，同时指出存储市场仍依赖于理性的供应控制、有选择性的客户合作以及稳定的执行力。

🔹核心要点 数据中心业务：上季度数据中心营收达30亿美元，占总业务的38%；随着市场增长，未来目标占比将提升至50%。

商业模式转型（NBM）：公司正加速转向新的长期协议（NBM），计划在2028财年结束前将50%的bit出货量纳入该类合同。

财务与现金流：NBM合同底线毛利率维持在80%左右的高位；上季度自由现金流达50亿美元，其中45亿美元通过股票回购回馈给股东。

技术路线图：重点推进BiCS8、BiCS10及BiCS11技术，并计划于2027年向客户推出新型HBF存储产品。 长期市场前景：在AI和数据中心强劲需求的推动下，行业长期总目标市场（TAM）预计将从历史上的500亿美元扩大至2027日历年的5,000亿美元。

🔹财务与运营表现 营收与现金流：CFO Luis Russo表示，公司保持了强劲的现金流生成能力，并将绝大部分剩余现金回馈给股东。运营支出占营收比例已降至约5%。

资本支出与投资：CapEx在金额上有所增加，但仍控制在既定的营收占比目标内。印度DRAM业务的10亿美元投资在季末已升值至约20亿美元。

定盘价与溢价机制：数据中心市场定价环境优越，客户更倾向于签署长远保障合同。NBM合同设立了价格上下限（Floor/Ceiling），保障了双方的供需确定性。业务与技术战略

Sales转型：销售策略由逐季谈判转向具备采购量承诺与价格区间的长期协议（NBM）。目前已与3家美国超大规模客户（Hyperscalers）及至少1家边缘端客户完成签署，部分客户已进行扩量或延长年限的二次谈判。

技术优势：BiCS8转型已完成，性能、密度及能效均有提升；Carrera计算与Stargate QLC存储产品已上市。此外，闪迪与SK海力士、谷歌、Meta共同组建了HBF联盟，推动推理存储标准制定。

边缘与消费端市场：手机与PC客户表现稳健。低端设备因存储补贴取消而逐步减少，市场转向中高端机型。预计明年边缘设备出货量将实现低单位数增长，存储容量（Content）将进一步提升。

🔹未来展望与资本分配 市场增长：2028至2030财年长期模型假设营收与比特出货量均保持中高双位数（mid-to-high teens）的年增长率。

理性扩产：管理层强调不会盲目为了投机性需求而过度扩产，强调供需平衡与可持续的定价机制。

股东回报：以股票回购作为当前最具税务效率的现金回报方式，同时对 opportunistic并购保持开放态度。 日本·銀座