股票京东方Ａ sz000725[股票]京东方A调研要点汇总：玻璃基载板突破+回购储备，面板底部观察标的9月11日，京东方A（000725.SZ）在机构调研中释放两大主线信息：半导体玻璃基封装载板技术落地 + 面板行业周期底部信号显现，叠加待启动的大额注销式回购，值得重点跟踪。一、半导体新业务：玻璃基载板全工艺打通，样品送样通过可靠性测试公司2020年启动玻璃基载板预研，分阶段投入资金搭建产线：2022年，投入3.9亿元，搭建玻璃基/硅基兼容晶圆级创新实验平台；2024年，投入9.93亿元建设板级玻璃基封装载板试验线；2025年完成设备调试；2026上半年全自动化产线通线，试验线产能1000片/月。目前已经攻克TGV开孔、深孔填铜、高层数压合等全套核心工艺，大尺寸20层（9-2-9结构）玻璃基载板样品已开发送样，全部通过多项严苛信赖性测试。玻璃基载板是先进封装核心材料，对比传统基板具备低损耗、高带宽优势，适配AI芯片高速算力需求，是公司第二增长曲线。二、面板主业：行业供需逐步筑底，TV面板价格有望9月企稳1. TV面板：受备货前置释放影响，三季度需求偏弱，行业供需宽松；但行业推行按需生产，9月TV面板价格有望止跌持平，大尺寸化长期带动出货面积增长。存储涨价会对终端需求带来一定压力。2. IT面板：显示器、笔记本主流尺寸9月价格保持平稳，IT板块基本面相对抗跌。三、额外重点：近5-6亿注销式回购尚未启动公司前期预案有接近5~6亿元注销式回购待落地。注销回购会直接减少总股本，增厚每股收益、提升每股净资产，属于实打实的股东回报手段，在当前低位具备较强看点。核心看点总结：主业面板处于周期底部，价格即将企稳；新业务玻璃基载板完成工艺验证，切入先进封装赛道；叠加未实施的大额注销回购，属于周期底部+第二增长曲线共振标的。⚠️风险提示：面板行业价格波动风险；玻璃基载板后续量产、客户导入不及预期；回购存在实施时间、是否最终落地的不确定性，本文仅信息整理，不构成任何投资建议。京东方A 面板 玻璃基载板 半导体封装