一位股民21年在4元的成本重仓投入60万进场，本来是看好行情，想着抓到一波启动行情，等股价拉升吃肉。

万万没想到，进场之后行情直接反转，一路持续下跌，如今股价只剩1.35元，粗略算下来，这笔持仓浮亏已经接近66.25%，60万资金大幅缩水。

这只票当年最高曾经冲到26.28元，从历史高点到现在，跌幅更是巨大。

我认为，这个故事真正值得讨论的，不是账户里那一串亏损数字，而是一个很多股民都会碰到的问题：明明买的是自己看好的行业，明明觉得价格已经很低，为啥拿了几年还是越套越深？

先看这笔60万的账，假设真的是4元买进60万元，又不考虑后面的股份变动、交易费用等因素，那就是大约15万股。

股价1.35元时，对应市值20.25万元，账面少了39.75万元，简单计算跌幅正好是66.25%。

很多人看到这里会下意识觉得，既然亏了66.25%，以后涨66.25%不就回来了？

这笔账差得非常远，1.35元重新回到4元，需要上涨大约196.3%。

股价从4元跌到1.35元，只需要跌掉三分之二左右；从1.35元爬回4元，却差不多要接近翻两倍。

这也是深度套牢最难受的地方，下跌和回本从来不是对称的。

可这只股票还有一件事不能漏掉。

康美药业2021年经历破产重整，当年12月实施资本公积金转增股本，以约49.39亿股为基数，每10股转增18股，共转增约88.90亿股。

其中约11.13亿股用于向符合方案要求的中小股东分配。

股权登记日是2021年12月14日，具体分配还涉及股东排名、持股数量等规则。

这就意味着，如果故事里的股民是在2021年较早时候买入，12月14日仍然持股，又符合当年的权益分配要求，他后面的股票数量可能已经发生变化。

我觉得这一点很重要，一些文章直接拿“4元成本减去1.35元现价”算出66.25%的亏损，再用60万乘一下，就说只剩20多万元，这种算法只能当粗算，不能当真实账户收益。

真正亏了多少，要把2021年的股份变化、有没有补仓、有没有减仓、有没有获得转增股份全部翻出来看交易记录。

再回到2021年买入这件事，如果把当时的公开资料翻出来，会发现那根本不是一家只有“中药赛道逻辑”的普通公司。

2021年上半年，康美药业营业收入约20.69亿元，归母净利润亏损约9.30亿元；当年6月，法院已经裁定受理公司破产重整，股票名称处在*ST康美阶段。

更早之前，中国证监会已经对康美药业信息披露违法违规作出行政处罚。

2021年11月，全国首例证券虚假陈述责任纠纷特别代表人诉讼案宣判，法院判令康美药业向5万多名投资者赔偿约24.59亿元。

在我看来，这才是当年买入时最该盯住的信息。

股价两三块、四五块，看着确实比二十多块便宜，可一家企业经历过重大财务和治理问题，又进入司法重整阶段，判断标准就不能只剩下“跌了这么多”“中药以后还有行情”。

便宜是价格概念，风险是公司概念，两件事完全不是一回事。

那经历重整这么多年，康美药业现在恢复得怎么样？

2026年半年报给出的数据很有意思，公司上半年实现营业收入约22.90亿元，同比下降11.13%；归母净利润约3603万元，同比增长113.21%。

乍一看，利润增长了一倍多，似乎恢复得挺快，可把扣非数据拉出来，味道就不一样了。

同期扣除非经常性损益后的归母净利润约为亏损5959万元。

半年报还披露，公司处置上海德大堂国药有限公司股权形成约7795万元投资收益。

也就是说，报表上的3603万元归母净利润里，存在一笔金额不小的资产处置收益。

我的看法是，看这类经历过重整的公司，与其盯着一次利润增长100%多，不如盯住扣非利润什么时候能够稳定转正。

资产卖一次就少一块，主营业务能不能自己持续赚钱，才决定企业后面有没有更扎实的价值支撑。

我觉得很容易把投资做成跟自己的成本价较劲。

60万重仓一只股票，真正昂贵的教训也不只那几十万元浮亏。

重仓意味着判断错一次，就可能锁住家庭多年可以灵活使用的资金；套牢时间越长，人越容易从分析公司变成研究怎么回本，从研究未来变成怀念过去的高点。

投资市场有机会，也有风险。

尊重公开信息、尊重企业基本面、合理控制仓位，比赌一场翻身更重要。

钱是自己辛苦挣来的，保持理性、量力而行，才是对自己和家庭真正负责。