12月8日晚间，顺丰控股一口气发布了40多份公告，数量之多，名目之繁杂，让投资者目不暇接。

然而这其中夹带了一份规模庞大的融资计划，在一份“关于全资子公司发行债务融资工具一般性授权的公告”中，顺丰控股拟计划授权深圳顺丰泰森控股发行不超过等值人民币 150 亿元（含 150 亿元）额度债务融资工具。此外，顺丰控股还将为其提供50亿元额度的担保。

看来顺丰一下子发布这么多公告的目的似乎是为降低这份融资计划的关注度，以掩盖自身资金饥渴的现实，毕竟在去年11月份公司才通过港股上市融资56亿元，如今仅过一年时间又缺钱了，这实在有点说不过去。

作为一家快递公司，顺丰对资金的渴求犹如“黑洞”一般。据统计，自2017年借壳上市以来，顺丰通过多轮定增、可转债，再上市等方式融资超380亿元。除顺丰控股之外，顺丰系还拥有三家港股上市公司：顺丰同城、顺丰房托、嘉里物流。

但如此庞大的融资规模似乎解不了顺丰的资金饥渴。倘若新一轮债务融资计划全部落地，顺丰也将债台高筑，危如累卵。

目前，顺丰控股的资产负债率已经来到了50%，总负债规模到达了1089.50亿元，其中短期借款72.74亿元，一年内到期的流动负债75.25亿元，长期借款51.58亿元，应付债券182.28亿元，一家快递企业活成了房地产企业模样。

对于顺丰的新一轮债务融资计划，资本市场选择了“用脚投票”，虽然公司想通过降低关注度来减缓对资本市场的冲击，但12月9日公司股价还是跌破了38元的关口，创下近一年来新低。

实际上，自今年下半年以来，顺丰的股价就持续暴跌，从最高时50元以上一直跌到了目前38元以下，总市值蒸发逾600亿元。

期间顺丰控股被各大主力资金抛售，易方达蓝筹精选混合直接清仓了4200.01万股，全国社保基金减持139.50万股，华泰柏瑞沪深300ETF减持188.31万股，就连长线资金香港中央结算有限公司也减持了9055.65万股。

鉴于公司糟糕的股价表现，顺丰控股近期还被富时中国A50指数踢出局。然而，随着股价持续暴跌，顺丰更大的危机可能还在后面。

在公司股价不断创新低的过程中，不止二级市场上的投资者损失惨重，连自家员工也惨遭“放血”。

顺丰在2022年进行了一轮股权激励，目前已经进行了三次行权，行权价格都在40元以上。意味着目前公司市场价格已经跌破了行权价，倘若员工行权后没有及时卖出，那么其账户上已然出现亏损。

本以为是员工福利，如今却成了被收割的对象，员工会做何感想？这还没完，今年8月份顺丰还发出了一份名为“共同成长”的股权激励计划，控股股东明德控股将在未来9年无偿向核心员工赠与不超过2亿股。

这看似慷慨赠与的行为随着股价暴跌已经让顺丰面临“失约”的风险，公告发出后公司股价就一路暴跌，让人不得不怀疑这份股权赠与计划有多少诚心。如今公司股价已经十分接近35元的价格，这是股权激励计划设置的“行权价格”，只有在考核周期内公司平均股价大于35元时，员工才能获得股权。倘若考核期内平均股价低于35元，这笔财富也将付诸东流。

股价持续暴跌已经让这份股权激励大幅缩水。让员工赔钱上班，又失信于员工，可能会将公司推入万劫不复的深渊。顺丰似乎正掉入螺旋式下降的通道，一个危机引爆另一个危机，至今依然没有看到扭转这种局面的希望。