当资本的狂热褪去，人形机器人行业正迎来最残酷的淘汰赛。2025年以来，从硅谷明星初创公司到深耕多年的行业先驱，多家企业相继倒下，赛道分化加剧，一场关于技术、供应链与商业化的终极考验正式开启。

明星企业折戟：量产前夜的集体溃败

硅谷初创公司K-Scale Labs的覆灭，成为行业洗牌的标志性事件。这家成立不足一年的企业，曾凭借亮眼表现斩获三轮共计625万美元融资，订单金额超200万美元，客户名单中不乏OpenAI机器人业务负责人等行业大佬。但就在量产进入倒计时阶段，公司因现金流失控（账上仅余40万美元）无奈解散团队，创始人在告别信中直言，欧美缺乏完整的本土供应链，中小企业根本无力承担量产门槛，而中国企业正依托供应链优势快速崛起。

行业老兵的命运同样令人唏嘘。协作机器人先驱Rethink Robotics在2018年首次倒闭后被收购重启，却因技术路线短板、产品仓促上市导致销量不及预期，2025年8月再度宣告破产。扫地机器人鼻祖iRobot则在技术迭代掉队、中国竞品冲击与关税压力下持续失血，最终申请破产保护，核心资产被中国供应商收入囊中。社交机器人制造商Aldebaran关停后，其经典产品Pepper、Nao的核心资产也同样流向中国企业。

冰火两重天：中外市场的分化格局

与欧美企业的集体遇冷形成鲜明对比，中国人形机器人市场仍保持着强劲活力。2025年国内机器人领域融资事件达610起，总融资额超570亿元，头部企业凭借供应链本土化优势，在量产推进与订单落地中占据主动。

IEEE Spectrum在年终回顾中指出，当前行业炒作远超实际进展，资本正从“看Demo讲故事”转向“看量产算细账”，融资资源加速向头部集中，尾部企业面临加速出清。中国企业的核心优势在于完整的供应链体系，从关键零部件到组装量产，能够有效控制成本、提升交付效率，这一点恰是欧美企业难以企及的短板。

2026年生存法则：量产与技术双线突围

展望2026年，人形机器人行业的出清速度将进一步加快，企业要想穿越周期，必须守住两大核心：量产能力与AI技术突破。前者决定企业能否活下去，后者决定企业能走多远。

从行业趋势来看，客户结构已从高校研究机构向工业企业迁移，这意味着产品需满足更高的可靠性、经济性要求，单纯的技术炫技已无法支撑企业长期发展。建立真实商业闭环、积累场景数据反哺AI迭代、拥抱产业链协同，成为企业破局的关键路径。

资本退潮后，行业正回归理性本质。这场马拉松的第一公里已然结束，掉队者陆续退场，而真正掌握核心能力的企业，或将在技术与商业化的平衡中，迎来属于人形机器人的“电动汽车时刻”。

你认为中国企业能凭借供应链优势主导全球人形机器人生态吗？