“高送转”2026，谁在真分红，谁在玩数字游戏？

当寒武纪巨亏11亿却敢10转4.9，同花顺10派51元壕气冲天，乐鑫科技净利增47%还送转，*ST天微净利暴增230%玩起“困境反转”，华海诚科净利下滑四成却强行送转——2026年的高送转行情，画风已经彻底变了。

3月24日，高送转概念板块整体大涨，成为当天市场最亮眼的主题之一。 同花顺概念指数显示，高送转预期板块当日涨幅0.74%，金禄电子大涨10.52%领跑板块。华福证券最新研报更是直接将“高送转”列为“右侧突破”新增主题，与水电、信托等板块并列，释放出明确的右侧交易信号。

但这一波行情，是普涨还是分化？证券时报·数据宝统计显示，截至3月23日，197家公司披露了2025年度分配方案，其中包含送转的有21家。这21家公司，命运却天差地别——预案公布首日，股价上涨的只有8只，下跌的却有10只。金房能源、金海通预案公布首日直接跌停，协创数据累计下跌11.95%。

高送转不再是“红包”，而是“照妖镜”。 今天不写研报，不堆数据，就翻五家高送转公司的账本。看看谁在真分红，谁在玩数字游戏。

01 寒武纪：巨亏11亿，凭啥敢“高送转”？

送转方案：10转4.9股，同时10派15元。

业绩底色：2025年归母净利润-11.1亿元，同比增长555.24%。没错，利润是亏的，但“同比增长”这个词用的是“比亏得更少”。

这是A股最魔幻的送转逻辑：业绩巨亏，但亏损收窄了，所以股价要涨？

2025年，寒武纪营收首次突破20亿元大关，AI芯片出货量大幅提升。资本市场对它的定价逻辑从来不是“赚了多少钱”，而是“能不能卡住国产算力的身位”。从这个角度看，10转4.9股是向市场传递信号：我们的股本太少了，配不上未来的市值。

但散户需要警惕的是：高送转本身不创造价值，只是把一张100元换成两张50元。寒武纪的送转，更像是一场“用股本扩张对冲股价过高”的资本运作。

市场表现：预案公布于3月13日，当日股价下跌0.26%，至今累计下跌6.73%。市场对巨亏公司的送转，显然没那么买账。

这本账怎么算？ 敢赌国产算力赛道的，可以关注；指望送转后股价填权的，建议想清楚：巨亏公司的高送转，填权的逻辑在哪？

一句话点评：高送转界的“疯子”——亏钱也敢送，赌的是国产算力的未来。

02 同花顺：10派51元，最壕的分红王

分红方案：10派51元，同时10转4股。

业绩底色：2025年归母净利润同比增长75.79%。

这是2026年分红季的“壕王”。51元现金分红，意味着每持有1000股就能拿到5100元现金。按当前股价计算，股息率超过2%，在科技股里属于顶级。

同花顺的现金流有多强？2025年前三季度经营活动现金流净额超过20亿元，账上货币资金超过50亿元。这种“现金牛”属性，让它有底气在送转的同时大把撒钱。

市场表现：预案公布于3月10日，当日股价上涨1.34%，至今小幅下跌0.21%。市场对高分红+高送转的组合，反应相对平稳——毕竟分红是真金白银，不是数字游戏。

这本账怎么算？ 同花顺的高分红和高送转，属于“锦上添花”。本身业绩增长稳健，现金流充裕，送转后股本扩大，反而有利于增加流动性。

一句话点评：高送转界的“财主”——有钱任性，送转只是锦上添花。

03 乐鑫科技：高成长+高送转，科技股的牌面

送转方案：10派5元转增4股。

业绩底色：2025年净利润增长46.72%。

乐鑫科技的主营业务是物联网Wi-Fi/蓝牙MCU芯片，在智能家居、工业物联网领域市占率领先。2025年受益于AIoT需求爆发，营收和利润双双高增。

乐鑫的送转逻辑很清晰：业绩增长驱动股本扩张。过去三年，公司营收从15亿增长到30亿，净利润从2亿增长到4亿，股本却没有同步扩张。这次10转4，是让股本规模与业绩体量相匹配。

市场表现：预案公布于3月21日，至今尚未有明确的涨跌幅数据。作为五虎将中业绩增长最稳健的一家，市场对其送转方案的期待值最高。

这本账怎么算？ 乐鑫的送转属于“基本面驱动型”——业绩增长、股本扩张、股价填权，逻辑链条完整。风险在于物联网芯片赛道竞争加剧，毛利率能否维持。

一句话点评：高送转界的“优等生”——业绩撑得起，送转顺理成章。

04 *ST天微：230%增长，ST股也玩“困境反转”？

送转方案：10转3股，同时10派3元。

业绩底色：2025年归母净利润同比增长230.72%。

这是最让人纠结的一只。*ST天微，带星带帽，却交出了净利润暴增230%的业绩，还推出了10转3的送转方案。

天微电子主营军工电子，2025年受益于军工订单恢复，业绩触底反弹。但ST帽子还没摘，股价常年趴在地上。

送转对ST股意味着什么？一是向市场传递“我能活下去”的信号；二是为摘帽后股价上涨铺路。但风险同样清晰：军工订单的可持续性、摘帽的不确定性、退市风险的阴影，都还在。

市场表现：预案公布于3月21日，至今尚未有明确的涨跌幅数据。ST股的高送转，市场关注度本身就低，但业绩反转的故事，总有人愿意赌。

这本账怎么算？ 敢赌困境反转的，可以关注；想稳稳赚钱的，建议等摘帽后再看。

一句话点评：高送转界的“赌徒”——ST股也敢送，赌的是摘帽翻身。

05 华海诚科：利润下滑，强行送转为哪般？

送转方案：10转4.8股，同时10派1元。

业绩底色：2025年归母净利润同比下降39.47%。

这是五家公司里最尴尬的一个。利润下滑近四成，却推出了10转4.8的高送转方案。

华海诚科主营半导体封装材料，2025年受半导体行业周期影响，业绩承压。但公司选择在业绩低谷期送转，意图很明显：用股本扩张对冲股价下跌，维持市值体面。

问题是，送转后股本扩大，每股收益进一步摊薄，业绩压力只会更大。市场对这类“强行送转”的反应也很诚实：预案公布当日股价上涨5.53%，但至今累计下跌0.19%——先涨后跌，情绪退潮后，该跌还得跌。

这本账怎么算？ 如果看好半导体周期反转，可以关注；如果只是冲着送转概念去，建议三思。

一句话点评：高送转界的“苦主”——业绩不行，送转也救不了。

一张表说清楚高送转五虎将：

尾声：高送转不再是“红包”，而是“照妖镜”

2026年的高送转行情，和十年前已经完全不同。

十年前，10转10是标配，10转20也不稀奇。2026年，10转5都算高送转。更关键的是，市场不再无脑追捧送转概念——预案公布首日，21只送转股中只有8只上涨，10只下跌，甚至有两只直接跌停。

为什么？因为投资者终于明白：高送转不创造价值，只是把一张100元换成两张50元。真正决定股价的，是业绩，是现金流，是赛道卡位，是护城河。

华福证券将高送转列为“右侧突破”主题，这一定位恰恰说明：高送转概念已经完成了从“纯情绪炒作”到“业绩+送转双轮驱动”的进化。涨的，是有业绩支撑的；跌的，是强行送转的。

所以，2026年的高送转名单，本质上是一份“照妖镜”：