最近工程圈里有个话题挺热：中国电建和中国能建这两家“老大哥”会不会合并？虽然双方高层此前会面时强调“合作不合并”，但种种迹象让这个话题持续发酵。毕竟，在央企重组的大背景下，任何风吹草动都值得细品。
中国电力建设集团（中国电建）与中国能源建设集团（中国能建）—— 这两家资产总和超万亿的央企巨头，近期关于它们的合并传闻，再次成为业界焦点。
“这两家要是真合并，妥妥是能源建设领域的‘航空母舰’。” 有行业分析师这样评价二者合并的可能性。
其实过去几年，这两家央企的合并传闻就像周期性的市场热点，总会在特定时点引发广泛讨论。而今年的信号，似乎格外明显：
2025 年 9 月，中国电建总经理职位意外空缺，在此之前，中国能建董事长职位已虚位以待三个月。
这种同步的 “人事悬空” 状态，一下子点燃了市场对两家巨头合并的想象。要知道，在中国企业界，人事变动往往是重大战略调整的前兆。
细究起来，两家的人事空缺并非偶然：
2025 年 6 月，中国能建董事长宋海良调离后，董事长职位没有迅速补缺，而是由副董事长倪真代为履行职责；无独有偶，9 月份，中国电建总经理王斌因退休离职（比原计划提前了两年），电建也没有立刻任命新总经理。
两家央企巨头同时出现高层职位空缺，这样的 “巧合”，很难不让市场多想。而且从央企重组的历史经验看，人事冻结常是合并前夜的典型征兆。
更值得关注的是，今年 1 月双方高层的一次会谈，早已为这场合并猜想埋下伏笔。当时中国电建总经理王斌与中国能建总经理倪真坐在一起，专门探讨在能源电力、水利、科技创新和国际业务等领域的合作。尽管官方通稿里只提 “合作” 没提 “合并”，但在敏锐的市场观察者眼里，这已经是重要的风向转变信号。
中国电建与中国能建，本就是 “同根生”—— 早年在电力体制改革中拆分独立，之后各有侧重、相安无事：
中国电建
靠水利水电领域的深厚积累，成了行业里 “水” 的代名词。从三峡大坝到白鹤滩水电站，国内几乎所有大型水利枢纽工程，都有它的身影，全球水电领域的领先地位也由此奠定；中国能建
则深耕 “火” 与 “网”，在火电、电网和新能源建设上形成独特优势，是国家电力体系建设的核心力量。但随着能源结构转型不断深入，传统的业务边界被彻底打破。尤其在 “双碳” 目标下，新能源成了主战场，两家企业在风电、光伏等领域，不可避免地形成了正面竞争。
有业内人士透露：“现在不少项目招标里，两家经常相互压价，最后导致项目利润越来越薄。”
从多个维度看，合并其实是 “战略必需”为什么市场这么期待二者合并？从实际需求来看，至少有三个核心价值：
1. 应对国际竞争：整合力量才能抗衡巨头当前全球能源工程建设市场，基本由法国万喜、西班牙 ACS等国际巨头主导。中国电建和中国能建虽然实力不弱 —— 在 ENR 全球承包商排名中分别位列第 7 和第 14，但单独作战的话，很难与国际巨头全面抗衡。
而合并后的新公司，将成为全球最大的能源电力工程企业，能真正实现 “中国力量” 在国际市场的整合，竞争力会大幅提升。
2. 避免内耗：解决同质化竞争的 “痛点”随着业务边界模糊，两家企业在国内外市场的竞争越来越激烈。合并能直接解决同质化竞争问题，不仅能减少资源浪费，还能提升项目盈利能力，让 “内耗” 变成 “合力”。
3. 完善产业链：覆盖全品类、全流程的 “一体化能力”合并后的新集团，将彻底覆盖水、火、核、风、光、储全品类能源，还能贯通 “规划咨询、勘察设计、工程建设、投资运营” 全产业链。而这种 “一体化能力”，正是未来能源建设市场最需要的核心竞争力。
合并前景诱人，但挑战也不少尽管合并的好处显而易见，但要真正落地，路上还布满挑战：
1. 管理整合：数十万员工的 “大公司”，怕的是 “大而不强”两家企业都是员工规模数十万、管理层级复杂的大型央企。合并后怎么整合组织架构、优化管理流程，避免陷入 “大而不强” 的困境，需要极高的管理智慧。
2. 文化融合：两种基因如何 “求同存异”中国电建的优势在工程项目管理，中国能建则更具技术设计基因 —— 两种截然不同的企业文化，怎么找到共同点、化解差异，形成真正的合力，是决定合并成败的 “软性关键”。
3. 反垄断审查：不可回避的 “硬性门槛”合并后的新公司，在国内电力工程市场会占据相当大的份额，很可能触发反垄断审查。这就需要提前设计合理的方案，应对潜在的审查风险。
除此之外，还有一个不确定性因素：中国能建董秘曾在 2024 年底公开回应，称 “公司暂无与其他公司重组合并的计划安排”—— 这一表态，也让合并的前景多了一层迷雾。
截至 2025 年 10 月，官方还没有发布任何关于合并的明确消息。央企重组从来不是简单的资源叠加，而是战略定位、组织文化与市场逻辑的深度重塑。无论中国电建与中国能建最终是否走向合并，这场讨论本身已折射出行业对能源基建领域格局变革的期待。
就像在西北的戈壁滩上，中国电建建设的风电基地，与中国能建承建的光伏电站早已相邻而立。或许用不了多久，这些清洁能源项目会共同归属一个名字，在世界能源舞台上，亮出更强劲的 “中国竞争力”。