作为曾经的“光伏配件第一股”，ST爱康的市值曾一度冲到275亿，谁能想到，这家明星企业会在短短十余年间跌下神坛？

股价连续跌停、市值蒸发殆尽，最终落得强制退市的结局，27万股民的血汗钱打了水漂，而就在公司走向末路之际，实控人却早已套现20亿悄然退场，留下满地狼藉。这背后究竟藏着多少不为人知的故事？一家曾经备受追捧的新能源企业又是如何一步步走向深渊的？

要说这家公司也不是没努力过，问题是它总在瞎努力，一直跟个没头苍蝇似的到处乱撞。

2011年上市时明明靠光伏边框混得风生水起，在细分领域当个隐形冠军不香吗？非要学别人玩跨界，今天搞电站，明天做组件，后来还把目光投向了异质结电池（HJT），结果东一榔头西一棒槌，始终都没能形成自己的核心主业。

2021年，公司高调宣布要建四大HJT基地，口号喊得震天响，各路媒体通稿发得飞起。结果呢？产能是蹭蹭往上涨，订单却没跟上，最后仓库里堆满电池板，财报上写满亏损额。

2021年亏4亿，2022年亏8亿，2023年接着亏8亿，三年合计亏掉20亿，平均每天睁眼就先亏180万，这烧钱速度，王多鱼看了都直呼内行，不过公司一边亏钱一边还能给高管们发着不菲的薪酬，也是有点实力。

审计机构都看不下去了，2023年直接给财报贴了个“保留意见”的标签，而就在退市前几个月，公司还在互动平台拍胸脯表示绝对不可能ST。

结果一个月后，ST帽子扣上，股价崩盘，散户连割肉的机会都没有，而邹承慧本人则因信披违规被证监会立案调查，但彼时他已套现完毕，留下27万散户在跌停板上面面相觑。

如果说ST爱康的亏损还能用经营不善解释，那实控人邹承慧的套现操作就是教科书级的割韭菜。

2011年上市时，邹老板家族持股超过40%，妥妥的公司话事人，但从2017年开始，这位大佬突然开启大量减持股票，6年减持6.27亿股，套现20.54亿，平均每年从股市里套3个小目标。

而他减持最猛的2021-2023年，正好是公司亏损最惨的三年，这边财报红得发紫，那边老板数钱数到手软。

即便公司已经病入膏肓，管理层还不忘给散户画大饼。

2024年5月，ST爱康突然宣布获得赣州国资3.5亿投资，还信誓旦旦说HJT电池要量产。结果呢？一个月后子公司直接停工停产，说好的80亿销售额都成了泡沫，简直是把散户当猴耍。

2024年8月12日，ST爱康正式告别A股，股价定格在0.37元，由于触发“1元退市”规则，公司连退市整理期的机会都没有，最终市值仅剩16.57亿元，较巅峰时期缩水超90%，直接给散户来了个一键清仓，想割肉？门都没有！

数据统计显示，退市前还有27.68万股东深陷其中，人均亏损不到2万。别看金额不大，伤害性极强，有人是听了光伏风口的故事长线持有，有人是被50亿订单的消息忽悠抄底，结果统统成了接盘侠。公司股东数巅峰时超过34万，比A股平均水平高出七八倍。

现在这些投资者想维权？难如登天。虽然证监会已经对邹承慧立案调查，但信披违规的赔偿流程一时半会也没有办法，而人家套现的20亿，早就变成了豪宅、游艇和海外资产，和ST爱康半毛钱关系都没有了。

ST爱康这个案例，简直就是一部活生生的反面教材。

先说说他们的产能布局，在完全没有核心技术优势的情况下，硬是同时搞了四大生产基地，结果2023年产能利用率连50%都不到，明明产能已经严重过剩了，公司还在不停地往里面砸钱，这不是明摆着要把钱往水里扔吗？

说到战略转型，ST爱康更是把“朝三暮四”这个词演绎得淋漓尽致，最开始做光伏边框做得好好的，非要眼红别人做电站赚钱，就跑去搞电站，看到组件火热，又转身做组件，最后听说HJT电池是未来，又要整异质结，这一路折腾下来，2023年的审计报告直接打脸。

明明已经亏得底裤都不剩了，ST爱康还在坚持不懈地给投资者画大饼，2024年5月，公司信誓旦旦地说手握50亿订单，结果一个月后就宣布主要基地停工停产，这脸打得，比川剧变脸还快。

看看人家行业龙头是怎么做的，隆基、通威这些企业，都是老老实实搞研发，在单晶硅、颗粒硅这些核心技术上建立壁垒。而ST爱康呢？今天学这个，明天学那个，最后成了个四不像。

ST爱康的现金流管理更是让人啼笑皆非，正常企业都知道要量入为出，ST爱康倒好，亏着钱还要大举扩张。2023年财报显示，公司流动负债89亿，账上现金却不到5个亿，这不是作死是什么？

在光伏这样的资本密集型行业，没有真本事光靠炒概念是活不久的，开始跑得快的未必能赢，关键看谁能坚持到最后，那些脚踏实地、专注主业的公司比如隆基、通威，现在都成了行业龙头，而那些整天想着走捷径、炒概念的，最后都像ST爱康一样，成了反面教材。

投资者们一定要擦亮眼睛，看到那些战略摇摆不定、老板忙着减持、整天吹牛画饼的公司，赶紧躲远点，毕竟，你的钱不是大风刮来的，但很可能会被大风刮走，ST爱康这27万股东的血泪教训，就是最好的前车之鉴。

没有核心技术的跟风者，注定会成为行业洗牌中的牺牲品，ST爱康的故事给所有投资者敲响了警钟，在资本市场，比起追逐风口，更重要的是保持清醒。

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