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目前美联储加息的概率来到了70.2%，日本植田和男今天早上一波发言后市场对日本加
目前美联储加息的概率来到了70.2%，日本植田和男今天早上一波发言后市场对日本加息的预期已经来到了99%。其实我很好奇如果此时中国选择降息的话会发生什么（参考9.24行情）？毕竟目前中国债市是走出“独立牛市”行情的。
美国财长贝森特9月1日发文说：“我十分高兴欢迎我的老朋友——日本央行行长植田和男
美国财长贝森特9月1日发文说：“我十分高兴欢迎我的老朋友——日本央行行长植田和男，来到风景秀美的蓝岭山脉，出席二十国集团财长与央行行长会议。双方探讨了美日同盟的稳固性、共同的宏观经济与金融优先事项、日本货币政策正常化，以及稳妥制定政策、做好政策沟通的重要性，以此锚定通胀预期，避免汇率出现过度波动。”评几句：日本逐步退出宽松、推进货币政策正常化，会带动日元利率抬升，资本很可能从美国回流日本，会对美国债市、美元走势带来连锁影响。贝森特希望日本做好政策沟通，管控汇率波动。G20本是协调全球各国经济的平台，美日却优先沟通双边同盟诉求，再带到全球议程当中。不过汇率受全球资本、地缘冲突等多重变量牵制，美日双边协调只能降低部分风险，无法完全锁死市场波动。
美联储三轮降息周期：开始｜结束｜1.2007‑09‑18：第一次降息50bp，
美联储三轮降息周期：开始｜结束｜1.2007‑09‑18：第一次降息50bp，正式开启次贷危机降息；2008‑12‑16降息至0‑0.25%，之后不再降息，周期结束，之后长期零利率，直到2015年底才重启加息。2.2019‑07‑31：2008年后第一次降息；2020‑03‑15紧急降息100bp到零利率，为本轮最后一次降息。2019三次降息是预防式，2020是疫情突发救市，同属于一个降息周期。3.2024‑09‑19：本轮启动；2025‑12完成最后一次降息。这三次都和我们资本市场上涨有很大关系！美联储的降息打开了全球流动性！所以，下一次流动性什么时候打开，很重要！
全球投资逻辑要变天了？沃什在G20上把话挑明了：廉价资金时代，结束了。AI这头吞金兽正疯狂吸金，反
全球投资逻辑要变天了？沃什在G20上把话挑明了：廉价资金时代，结束了。AI这头吞金兽正疯狂吸金，反而会把利率往上推，降息？别太乐观。过去那套“钱多项目少、利率起不来”的老皇历，不好使了。现在AI算力、大模型、数据中心到处在烧钱，优质投资项目大量涌现，资金从“没处投”变成“抢着投”全球投资逻辑要变天了？沃什在G20上把话挑明了：廉价资金时代，结束了。AI这头吞金兽正疯狂吸金，反而会把利率往上推，降息？别太乐观。过去那套“钱多项目少、利率起不来”的老皇历，不好使了。现在AI算力、大模型、数据中心到处在烧钱，优质投资项目大量涌现，资金从“没处投”变成“抢着投”，利率很难往下走。沃什核心观点很直接：通胀是道选择题，但增长是实打实干出来的。美国经济韧性摆在那，通胀又黏着下不来，货币政策想松也松不动。这对A股的影响，非常直白：1.纯讲故事的小票压力加大——流动性宽松红利退潮，单纯靠情绪炒出来的估值，容易遭遇估值挤压。2.只有真落地的AI才能走得远——算力基建、硬件设备、真实落地的应用场景，实打实资本开支赛道，更有能力抵御海外利率扰动。3.资金会往有业绩的地方扎堆——全球高利率大环境下，低估值、高盈利、现金流扎实的板块，更容易成为机构避风港。别再无脑等大水漫灌了。往后A股很难全面普涨，只会是结构性行情；AI这条线是真实的产业浪潮，但机会只留给有真业务的公司。
沃什转鹰，9月加息正在变成美联储的信誉保卫战杰克逊霍尔年会之后，加息重新回到了全
沃什转鹰，9月加息正在变成美联储的信誉保卫战杰克逊霍尔年会之后，加息重新回到了全球市场的定价中心。沃什没有直接宣布9月行动，甚至特意强调，自己承诺的是一套政策纪律，而不是预先许诺某一次决定。但市场听到的信号已经足够清楚：只要基础通胀没有以足够明确、足够快的速度回到2%，美联储就不会袖手旁观。讲话结束后，两年期美债收益率大幅上行，市场对9月加息的预期从三成多迅速升至接近六成，美元走强，黄金重挫，美股却没有出现恐慌式下跌。更值得注意的是，长端美债的反应明显弱于短端，30年期收益率盘中甚至一度回落。这说明市场担心一次加息，却也愿意相信：一次态度明确的短期收紧，有可能换来长期通胀预期的稳定。因此，这次讲话真正改变的，并不只是9月加息的概率。沃什正在修复一件比资产价格更重要的东西——美联储的信用。沃什上任后的三个多月，一直在尝试减少前瞻指引。他不愿意像鲍威尔那样反复向市场解释未来的利率路径，也不希望美联储成为交易员的“报盘器”。这个想法本身没有问题，但执行得过于模糊，最终产生了反效果。市场不知道他的政策底线，只能通过零散表态猜测美联储的反应函数。短端利率因为暂时没有加息而回落，长端利率却因为通胀前景不明、政策立场不清而不断抬升。7月议息会议之后，10年期美债期限溢价明显上升，美国财政部即使增加回购，也很难从根本上压住长端利率。因为美债当前的问题不只有供给。近40万亿美元的债务规模当然会带来压力，但真正决定边际价格的仍然是需求。当投资者不再确信美联储能够把通胀压回2%，他们便不愿意轻易持有期限长达十年、二十年甚至三十年的债券。长期利率中由此多出了一部分“信用折价”，也可以理解为市场向美联储收取的“不确定性税”。沃什此前越含糊，这笔税就越高。此次杰克逊霍尔讲话，恰恰是在给市场重新划线。他明确表示，以PCE衡量的2%通胀目标不会改变；稳定物价必须由美联储主动实现，不能寄希望于通胀自行消失；短期利率仍是完成双重使命的主要工具，扩表、扭曲操作等非常规手段只能留给真正的危机。这番表态等于告诉市场：美联储不会为了暂时压低融资成本而放弃通胀目标，也不会在正常环境下依靠扩表去托住长债。沃什对经济的判断同样偏鹰。过去四个季度，美国设备和无形资产投资增长约9%，标普500成分股利润增长超过20%，实际消费支出增长超过2%，失业率仍在4.1%左右。企业融资活跃，信用利差较低，银行贷款标准也谈不上紧张。住房、农业等部分行业确实承受压力，但美国整体金融条件很难称得上具有明显限制性。与此同时，通胀问题并没有真正解决。美国过去12个月PCE通胀为3.7%，最近六个月折年增速更高；PCE篮子中仍有54%的商品和服务涨价超过3%，远高于疫情前长期平均水平。夏季通胀数据虽然好于预期，却不足以证明基础通胀已经出现趋势性改善。这就形成了一个很清楚的政策排序：就业接近充分，经济仍有韧性，金融条件也不算紧，当前更需要担心的是物价。沃什也没有否认AI可能提升生产率，甚至认为AI正在打开美国经济更高的增长空间。但他明确把长期技术变革与眼前的利率决定分开。未来的生产率提升不能拿来解释今天的高通胀，工资增速放缓也不能证明价格压力必然自行消退。美联储要依据已经发生的数据作出决定，而不能押注一个尚未兑现的乐观故事。那么，9月到底会不会加息？从基本面看，答案仍然不是板上钉钉。通胀虽然偏高，但方向上正在缓慢回落；高利率对房地产、融资和消费的抑制也会逐渐显现；AI资本开支能否转化为足够高的利润，仍需要时间验证。单看经济数据，加息与继续观察都有理由。但从政策信誉看，天平已经开始向加息倾斜。7月会议上，美联储以9票对3票维持联邦基金利率在3.5%至3.75%，三名反对者当时就主张加息25个基点。这说明加息并非沃什临时抛出的口头威胁，委员会内部已经存在真实支持。在9月15日至16日的议息会议之前，市场还会看到新的非农就业和通胀数据。如果就业明显转弱、失业率快速上升，或者通胀出现超预期降温，美联储完全可以继续按兵不动，因为数据已经替沃什提供了合理解释。真正微妙的是另一种情况：经济增长依旧稳健，失业率没有明显变化，通胀仍然广泛高于目标。如果数据没有帮助沃什解除警报，他在杰克逊霍尔把话说到这个程度之后仍然不加息，市场就会重新怀疑他的决心。一次严厉讲话可以改变预期，连续几次只说不做，却会透支信誉。一旦投资者认定美联储只是口头抗通胀，长端利率中的期限溢价可能再次扩大。届时即便短端利率没有上调，美国企业、居民和财政部门面对的长期融资成本也可能更高。这正是当前最容易被忽视的一点：把加息简单等同于利空、把不加息等同于利好，很可能会看错这一次。如果美联储实施一次25个基点的预防式加息，同时说明这并非新一轮连续紧缩的起点，经济承受的实际冲击未必很大。市场已经提前计入了相当一部分预期，加息落地反而可能意味着不确定性下降。短端美债收益率会受到直接推动，但如果政策行动重新稳住长期通胀预期，10年期和30年期收益率反而有机会见顶，收益率曲线也可能重新趋于稳定。对美元而言，一次加息和美联储信誉的修复都会形成支撑，但只要没有进入持续加息周期，美元大幅单边走强的条件仍然有限。黄金短期面临的压力更直接。利率上升会提高持有无息资产的机会成本，美元走强也会压制金价。但黄金中长期趋势取决于实际利率、美国财政信用、地缘风险以及后续是否连续加息。一次预防式行动可以造成剧烈调整，却未必足以终结黄金的大周期；真正需要警惕的是美联储被迫重新开启持续紧缩。美股同样会受到估值扰动，尤其是高估值科技股、小盘股和其他久期较长的资产。不过，只要企业利润、消费和投资没有明显恶化，一次加息更接近短期估值重定价，而不是经济衰退交易。市场最怕的始终不是已经被讨论的一次行动，而是突然发现一次加息正在演变成连续加息。反过来看，如果美联储在通胀仍高、经济仍强的情况下强行维持鸽派，麻烦可能更大。短端利率也许会暂时下降，但长端利率可能因为通胀信誉受损而重新上行，形成失控式的收益率曲线陡峭化。美债下跌会进一步推高企业融资成本，估值承压又会传导至股票市场，美元也可能因为政策可信度下降而受到冲击，最终形成更复杂的股、债、汇共振。所以，眼下美联储真正面对的选择，并不是“加息还是保护市场”，而是在可控范围内支付一次25个基点的政策成本，还是继续让整个市场承担更昂贵的信誉溢价。综合来看，只要9月会议前的就业和通胀没有明显降温，加息25个基点已经成为更符合沃什当前立场的选择。它更像一次修复信誉的预防式行动，尚不足以证明新一轮紧缩周期已经开启。沃什这次转鹰，首先改变的是市场对美联储底线的判断。一次加息未必会破坏资产原有趋势，模糊和失信却可能把长端利率推向更危险的位置。接下来最重要的，也不只是9月究竟加不加，而是市场能否重新相信：当通胀偏离目标时，美联储真的会采取行动。
这个周末有两个消息搞得市场人心惶惶，一个是美联储沃什释放的加息相关表态，另一个就
这个周末有两个消息搞得市场人心惶惶，一个是美联储沃什释放的加息相关表态，另一个就是上证指数即将形成月线死叉，恐慌情绪在网上四处扩散。但静下心多琢磨一层，很多逻辑其实就一目了然。先说海外加息这件事。如果仅仅靠口头喊话，就能够压制住市场，那美方大概率不会真正落地加息动作。市场被言论震慑住，短期反而就不会迎来实质性的冲击。况且美国一旦真的开启加息，会进一步加剧美债的压力，不到迫不得已，不会轻易冒这个风险。再聊上证指数月线死叉，拿单一指标直接判定后市，本身就是刻舟求剑。要是单纯依靠MACD金叉、死叉就可以稳定盈利，那市场上早就人人实现财富自由。A股十几年走下来，整体低点在不断抬升，但也不是所有人都能赚到钱。技术指标代表的仅仅是概率，金叉之后可以转死叉，死叉同样也能够再度变回金叉，不存在百分百确定的信号。看待盘面切忌二极管思维，不要非涨即跌，很多技术信号的背后，本质都是人性博弈。现在全网都在渲染月线死叉就要大跌的恐慌，这恰恰也给主力提供了操作空间。借着市场的恐惧，逼迫散户在低位割肉，自己则悄悄逢低收集筹码。本周五我就和大家提示过，盘面会出现冲高回落，可以借着冲高，对手里原有持仓做高抛低吸，回调之后再找机会接回来。周末这一堆利空消息，如果明天直接低开，就会给到不错的价差空间，到时候我们重点观察盘面承接，再判断能不能回补仓位。这里说的来回做波段，主要针对科技，还有半导体、机器人、商业航天这类高弹性题材。反观过去三个月，我一直建议大家布局的大金融、大消费、红利、周期这类偏防御的蓝筹板块，不少标的已经快要走出主线行情。一直在大周期向上通道当中震荡，回调不跌破前期低点，反弹又能不断创出新高。这一类品种，依旧可以安心拿住，下半年的机会会更加值得期待。风险提示：以上仅为盘面复盘观点，不构成任何投资建议。
下周A股需短期回避板块1、贵金属•核心利空：美联储主席周末鹰派讲话，9月加息概
下周A股需短期回避板块1、贵金属•核心利空：美联储主席周末鹰派讲话，9月加息概率大幅上行，直接压制黄金价格，A股贵金属板块承压。•筹码层面：8月金价单月最大涨幅接近15%，多头仓位拥挤；利空落地后，止盈盘叠加程序化止损，会放大回调幅度。•技术形态：板块反弹抵达前期压力位，一旦KDJ死叉，会开启加速调整，本轮调整短期难以结束。2、半导体•内部因素：前期累计涨幅较大，获利盘持续出逃数周；机构存在自救行为，造成板块不上不下的震荡格局。•外部风险：一方面美联储加息预期抬升压制成长股估值；另一方面美国正在起草新规，限制国内AI企业远程租用新加坡、泰国等地英伟达高端算力，对科技板块形成利空，半导体受冲击最明显。•技术形态：板块处于震荡，尚未出现筑底信号，周线多项死叉，短期以调整为主。本周板块下跌参考医疗服务：-3.93%
美联储9月加息概率骤升至60%，降息预期要黄了？A股怎么走？周末一则重磅消息，直
美联储9月加息概率骤升至60%，降息预期要黄了？A股怎么走？周末一则重磅消息，直接扭转全球市场预期，让整个投资圈倍感意外。就在短短一个月前，市场还在热烈讨论美联储9月降息，纠结是降25BP还是50BP。可如今行情彻底反转，9月加息概率从35%骤升至60%，预期大变脸，速度远超市场想象。这场预期反转的源头，是美联储主席沃什的杰克逊霍尔年会讲话。整场发言中，沃什并未直白表态加息，也没有给出明确政策指引，仅客观阐述现状：美国经济稳步向好、劳动力市场维持充分就业，但通胀依旧居高不下，尚未出现实质性回落。看似中性的发言，却被前美联储副主席精准解读为鹰派信号，暗藏加息倾向。市场瞬间反应剧烈，加息预期一夜飙升，此前落地的降息预期近乎落空。很多人疑惑：主席未提加息，市场为何自行恐慌？本质是当前通胀粘性极强，市场对货币政策的判断彻底转向。而这波突发的外围预期变动，也直接抛出核心问题：全球流动性预期收紧，会如何冲击A股下周走势？市场风格是否会迎来切换？今天带大家深度拆解背后逻辑与A股后续走势机会。个人观点，仅供参考，不构成投资建议。
日元到160应该是大家早就预料到的。其实反而没什么可说的。日本不加息，美联储不降
日元到160应该是大家早就预料到的。其实反而没什么可说的。日本不加息，美联储不降息，日元咋起来？
美联储主席沃什讲话期间，市场已经定价美联储9月加息的概率已经是对半开了，较讲话之
美联储主席沃什讲话期间，市场已经定价美联储9月加息的概率已经是对半开了，较讲话之前的41.7%上升了8.3%了，加息概率升温，现货黄金跳水，美股纳斯达克指数跳水跌幅0.3%，美元指数大涨0.3%，30年期美债跳水跌幅0.19%，报5.179%美联储主席沃什表示通胀数据并未显示通胀趋势显著改善，为了让通胀水平快速达到2%，还有工作要做，这么一说，直接把黄金和股市吓趴下了。
格力电器2026年半年报发布营收降8%，利润降快8%，双降。利润降得比营收还
格力电器2026年半年报发布营收降8%，利润降快8%，双降。利润降得比营收还少。格力没降价保销量，是宁可市场丢一点，也不跟着打价格战。132亿利润还是赚到了，主业没垮。代价是增长没守住。真正拖后腿的是海外。外销直接掉22%。可海外才占它14%的生意，就这么一小块，把整体营收拉下去了。更没法全赖环境：今年空调出口整体也就跌10%左右，格力自己跌22%。大环境背不了这锅，是自己出海没过这关。董明珠喊出海喊了多少年，真到了外面，还是卡在渠道没铺开、牌子外国人不认。格力现在位置有点尴尬。国内空调到顶了，出海和新业务又都没跑顺。增长故事不好讲了
美联储加息概率出来了，数字还是让人那么紧迫CME美联储观察工具，是市场用期货价格
美联储加息概率出来了，数字还是让人那么紧迫CME美联储观察工具，是市场用期货价格押注美联储利率的概率：1.9月份会议：63.5%概率：利率保持不动，不加息；36.5%概率：加息25个基点。市场现在认为9月大概率不加息，但仍有不小加息可能性。2.10月份会议：47.3%概率维持现有利率，43.4%概率加息25bp；9.3%概率直接加息50bp。10月分歧很大，市场已经开始定价“有可能再次加息”，降息的预期已经被大幅往后推迟。如果美联储不降息、甚至还要加息，会压制成长股估值。虽然英伟达财报很强，但利率上行的压力会一直悬在头上。美国利率维持高位甚至继续加息，美元和美债收益率走高，会压制北向资金流入，对A股形成外部压力。英伟达业绩报后，美联储的动向将会决定股市的走向，从现在点位概率看还是很紧迫，还是有一定的压力的。
