价值投资日志[超话] [红包]【中泰有色】钴专家交流核心要点反馈20250824
[玫瑰]价格：预计8月夏休期结束后钴价将因原料供应紧张走高，主要原因包括欧美贸易商筹备增加库存，当前原料报价已超过13美元/磅，嘉能可报价已经超过14美元/磅，主流原料供应商预期未来可能突破16美元/磅，原料价格系数可能从目前的85-87折上涨到90折以上，国内电钴预计涨至30万元/吨以上，甚至可能达到35万元/吨。
[玫瑰]刚果金后续政策：9月22日禁令到期后，预计实行配额制度，配额总量预计12-14万吨（刚果金年产量6-7折）。刚果（金）钴原料运抵中国也需约3-4个月，2025年10-12月出口的原料预计2026年2月初至2月中下旬才能到港，导致2025年四季度中国面临原料供应真空期。
[玫瑰]库存：国内钴原料库存约2万多金属吨，可消耗2-3个月，预计10月中旬后可以见到钴冶炼厂减产。
[玫瑰]钴盐&电钴：若钴盐与电钴价差高于15000元，用电钴熔炼成钴盐（成本约8000-12000元）将有利润空间，后续原料紧张预计会出现电钴反熔加工钴盐的情况。
风险提示：刚果金政策不及预期的风险；根据嘉宾公开发言整理，未经本人审阅，仅供参考
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