市场风格在四季度会迎来一个再平衡的过程：顺周期风格进入交易窗口期、前期滞涨的方向

财门状师 2025-09-22 13:20:46

市场风格在四季度会迎来一个再平衡的过程：顺周期风格进入交易窗口期、前期滞涨的方向补涨；科技风格内部迎来高切低，行情从上游算力硬件的一枝独秀转向泛AI分支的多点开花格局。

顺周期方向可以关注：1）PPI交易下的价格主线，如新能源、化工、有色、建材；2） PPI→CPI传导方向，目前估值仍偏低，如白酒、餐饮、旅游等。此外，近期需求政策也陆续出台，相关受益板块如服务消费等领域也可能有阶段性表现。

科技方向的高切低建议积极布局：如存储、AIDC相关配套设施、AI应用（包括但不限于Agent、AI+医药、人形机器人、端侧AI、智能驾驶）等AI产业链中的滞胀分支。

【节选自东吴证券研究所策略报告】

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