日本终于要加息了，全球央行刚准备松口气，日本却突然要反着来。一直靠低利率政策撑着经济的东京，如今主动走上加息这条路。 日元跌、物价涨、民众生活吃紧，日本央行这次是真的被逼到了墙角。可一旦日本真这么干了，全球金融市场都得跟着抖一抖。 最近一段时间，日元对美元汇率持续走弱，11 月以来交投于 1 美元兑 153 - 157 日元区间，已触及官方 “干预” 预警水平附近。日本街头的物价也没闲着，油、电、食品，一个劲儿地涨，普通民众的日子明显紧了。 日本总务省连续公布通胀数据，央行行长植田和男多次强调日元贬值对物价的推动作用，内阁官房长官还警告日元异常波动带来的物价压力，通胀的火已经烧到了家门口。 于是，日本央行终于开始松口，说可能在近期加息。 要知道，日本可是全球最后几个维持相对低利率的大国之一。美联储、欧洲央行早就经历了加息、暂停、甚至考虑降息的全过程，而日本自 2025 年 1 月起将政策利率维持在 0.5% 左右，已连续第六次会议保持这一水平。 这么多年，日本靠着低利率吸引全球资本套利，日元也成了避险资金的 “老窝”。可现在日本突然要加息，这就像是多米诺骨牌里最稳的那块也开始晃了。 这次不仅是央行放风，日本内阁也悄悄松了口，首相高市早苗此前被视为宽松货币政策的倡导者，还曾敦促日本央行配合政府刺激经济政策，对加息持谨慎立场，近期她与央行行长植田和男举行会谈后，植田和男称首相似乎认可了逐步加息以引导通胀平稳迈向 2% 目标的计划。 财政部门也没提出异议，这意味着原本的政治阻力几乎被清空，日本央行想动手，基本没人会拦着。 问题是日本经济真的扛得住加息吗？这是个两难的局。通胀确实高，不过工资涨幅已呈现积极态势。日本最大工会组织公布的 2025 财年平均工资涨幅达 5.25%，创下 34 年来最高纪录，公务员总工资涨幅也达到 5.1%。 但民众购买力尚未完全回升，一旦加息，贷款利率上来了，消费可能会更疲软。而且日本企业长期依赖低利率融资，一加息，成本立马就上来了，对投资和扩张都是打击。 不过，从央行内部的表态来看，现在已经不是 “要不要加息” 的问题，而是 “什么时候开始”。多位政策委员已经明确表态，加息的时机 “越来越接近”。 市场也在押注 12 月的政策会议将成为转折点。这一次，央行明显是在提前打预防针，不希望市场到时候措手不及。 日本之所以现在要动手，一个核心原因就是 “日元太弱”。今年以来，日元对美元持续走弱，日本的进口商品价格被大幅抬高，通胀压力一下子就爆发了。 能源、粮食、生活必需品价格全线飙升，老百姓最先受到冲击。虽然日本政府试图通过补贴压住成本，但治标不治本，汇率不稳，物价迟早还得涨回来。 更要命的是，这种货币贬值和通胀的组合，已经开始影响到政府财政。日本债务本就高得吓人，如果利息成本也涨了，财政压力将进一步恶化。 而且，如果投资者开始担心日元的信誉，抛售日本国债，那后果就不仅仅是物价问题，而是整个金融系统的震荡。 也不是没人支持加息，在一些经济学者看来，日本经济已经逐步从通缩心态中走出来，是时候恢复货币政策的 “正常面貌”。 今年以来的工资谈判也显示，企业愿意给员工涨薪，这是支持消费回升的积极信号。日本央行如果趁势加息，或许可以稳定汇率、控制通胀、提振投资者信心。 但全球市场可没那么淡定，日本加息意味着套利交易的主力货币要变了味，之前靠日元低利率做对冲的机构可能要重新洗牌。 这会引发资金大迁移，特别是新兴市场，可能因为套利资金撤出而出现较大波动。2024 年 8 月，日本央行曾宣布将利率从 0%-0.1% 提至 0.25% 左右，同时缩减国债购买额，叠加美国经济数据不及预期的外部因素，导致东京股市暴跌，连带着全球市场都跟着走低。 这次如果真加息，后果恐怕更不轻。 过去几年，各大央行几乎都是同步操作， 一起降息、一起加息，形成了某种 “货币政策共振”。但现在日本要走出自己的节奏，这种 “脱队” 的动作，可能会让全球金融协调机制出现裂缝。 欢迎在评论区说说你的看法，这场 “迟来的加息”，你怎么看？
