价值投资日志 $应流股份(SH603308)$ $博盈特焊(SZ301468)$海外巨头订单爆满 燃气轮机成A股核心投资主线截至2025年二季度，GE Ve­r­n­o­va、西门子能源、三菱重工三大海外动力巨头在手订单超84GW，排程直抵2029年，其中燃气轮机需求尤为火爆——GE Ve­r­n­o­va燃机产能已售至2028年，2029年剩余产能仅10%，叠加AI数据中心供电、能源转型催生的增量需求，深度绑定其供应链的A股燃气轮机相关标的迎来黄金机遇。投资逻辑聚焦“订单外溢+国产替代+技术共振”。全球燃机市场由三大巨头主导，市占率超九成，其产能饱和催生零部件外包需求；中国企业在高温合金叶片、结构件等核心环节实现技术突破，凭借成本优势成为核心供应商，国产替代空间广阔。核心零部件标的中，应流股份是西门子F级燃机热端叶片中国唯一供应商，同时切入GE HA级燃机供应链，2025年上半年“两机”业务订单超15亿元；航宇科技为GE、西门子供应压气机盘等关键部件，海外收入占比超五成；万泽股份高温合金通过西门子认证，形成“材料-部件-服务”闭环。整机及配套领域，哈电集团与GE Ve­r­n­o­va合资生产的9HA.01重型燃机已成功投产，实现天然气与氢气混合燃烧；博盈特焊的余热锅炉（HR­SG）配套GE，海外收入占比达54%。燃气轮机作为能源转型核心装备，既受益于全球订单外溢，又契合国内“双碳”目标，A股相关标的在技术突破与需求爆发双重驱动下，成长确定性突出，建议重点关注。