印尼公开喊话中国 当地时间2月25日，印度尼西亚宣布开始推介以离岸人民币计价的债券，在财政状况引发担忧的背景下，这么做能够测试全球投资者的认购意愿，为印尼的经济缓冲提供支持。 印尼当下选择推介离岸人民币计价债券，核心是冲着缓解财政压力、为经济找缓冲来的，这背后全是基于自身实际情况的理性考量。 虽然印尼经济还能保持5%左右的中高速增长，贸易顺差也稳定在四百多亿美元，外汇储备够支撑半年多的进口和外债偿付，但财政端的压力确实越来越明显。 这些年政府要搞新首都、道路、海堤这些大基建，还要推经济刺激计划，给家庭发电费补贴、给低收入者涨工资补贴，支出增速一直比收入快，财政赤字虽然还没超3%的红线。 但已经在慢慢走高，政府债务占GDP的比例也稳定在41%左右，再加上穆迪把评级展望下调到负面，市场对其财政可持续性的担忧不是没道理。 更关键的是，印尼企业面临着不小的美元债到期压力，到2025年底有超过81亿美元的美元债券要还，而且明年二季度就是还债高峰。 偏偏印尼盾这些年一直在贬值，对美元已经跌了5%以上，快到疫情以来的最低点了，这意味着用本币换美元还债的成本越来越高，要是还只依赖美元融资，只会让财政和企业的债务压力雪上加霜。 在这种情况下，开辟新的融资渠道就成了刚需，而离岸人民币计价债券正好踩中了当下的市场节奏。 选择人民币而不是其他货币，其实是印尼算过的一笔明白账。中国早就成了印尼最大的贸易伙伴，俩国做生意用人民币结算的比例已经达到35%，比其他东盟国家都高，人民币在印尼都成了第三大外汇交易货币。 这意味着印尼企业平时做贸易就经常用到人民币，用人民币发债融资，后续还能直接用贸易往来中的人民币回款偿还，不用来回兑换货币，能大大降低汇率波动带来的风险，比发美元债省心多了。 而且中国和印尼早就签了2000亿元人民币的双边本币互换协议，加上跨境人民币支付系统的覆盖，人民币结算的基础设施已经很完善，发债的操作难度和成本都相对较低。 从测试全球投资者认购意愿的角度来看，这步棋走得很务实。这些年人民币在国际上的接受度越来越高，全球外汇交易中人民币的日均成交额已经涨到3580亿美元，在全球外汇储备中的占比也接近3%，超过20个国家都开始增持人民币资产。 印尼发行离岸人民币债券，刚好能借着这个趋势，看看全球投资者尤其是配置人民币资产的机构对印尼信用的认可程度。 如果认购踊跃，说明市场买账，后续不仅能继续发人民币债，还能提高发行规模、降低融资成本，相当于打开了一个稳定的长期融资通道。 就算认购情况一般，也能及时调整发行策略，比如调整利率或者发行规模，避免盲目融资带来的风险，这本身就是对市场需求的一次精准试探。 而这种试探最终都会落到为经济缓冲的实处。对印尼来说，离岸人民币债券能带来真金白银的资金补充，这些钱可以用来弥补财政缺口，继续支持基建投资和民生保障，而基建和民生支出又能拉动消费和企业投资，形成经济增长的良性循环。 更重要的是，这能让印尼的融资渠道不再只盯着美元，实现多元化，减少对美元的依赖，毕竟美元利率波动、汇率变化这些外部因素太不可控，多一个人民币融资渠道，就多一层抗风险的缓冲垫。 同时，这也和印尼推动外汇储备多元化的策略完全契合，现在印尼已经把人民币纳入外汇储备篮子，发行人民币债券既能吸引更多人民币资金流入，又能和双边贸易、中资投资形成联动。 中国在新能源、数字经济这些领域的投资意愿很强，印尼用人民币发债融资，还能更方便地对接这些中资项目，形成“贸易用人民币结算、投资用人民币融资”的闭环，既缓解了当下的财政压力，又为长期经济增长铺路。 说到底，印尼这个选择不是凭空想出来的，而是结合了自身财政状况、债务压力、贸易结构和全球货币格局的必然选择。 既利用了人民币国际化的趋势，又解决了自己的实际问题，通过测试投资者意愿摸清市场底牌，最终为经济发展争取到更稳妥的缓冲空间，这完全是基于自身利益的理性决策，也符合中印尼经贸合作的大趋势。