拆解全球车企年报：为何说高负债≠高风险？

近看到很多人在讨论车企高负债率的问题，并将高债率与高风险挂钩，让很多网友不明真相。确实，从各大国内外车企发布的2024年报和2025一季报来看，不少车企的负债率从数字上来看很惊人，但高负债不等于高风险，不能脱离行业特性和企业规模、营收来谈风险。

2024年数据显示，国内外主流车企负债率普遍超过60%，像丰田、大众这样的大型车企，总负债均超万亿元，甚至比同期营收还高。因此，不难看出总负债与企业规模和营收相关，规模越大、营收越高，负债规模也随之攀升。另外，汽车产业由于重资产、长周期的特性，需要持续投入资金建厂、扩产和研发，因此汽车行业普遍负债率都比较高。

相比之下，国内车企的负债率表现更为健康。以比亚迪为例，2024年负债率为74.64%，到2025年一季报已降至70.7%，这个负债率不仅优于多数国际头部车企，结合其7771亿元的营收和427万辆的销量来看，在国内车企中也处于领先水平。

同时，债务结构也很关键，通常有息负债才是反映企业真实债务压力的关键。而比亚迪的负债中仅有5%为有息负债，远低于丰田（68%）和福特（66%），因此偿债压力并不大。

因此，对于企业经营情况，不能单看某一项指标。在全球车企竞逐智电转型的当下，以比亚迪为代表的中国车企负债情况及结构良好，这是规模的实力，更是未来的筹码。