刚刷到个大消息，那个8000多亿市值的煤炭巨头中国神华，一晚上发了88个公告，把交易所系统都快刷瘫痪了。 中国神华能源股份有限公司成立于2004年11月8日，由神华集团有限责任公司独资设立，当时主要聚焦煤炭开采业务。公司起步阶段依托内蒙古和陕西等地资源，逐步构建生产体系。2005年6月15日，中国神华在香港证券交易所发行H股，募集资金投向煤矿扩建和铁路建设。这次上市让公司资金链更稳固，加速了基础设施布局。 2007年10月9日，公司A股在上海证券交易所挂牌，股本结构转为A股和H股并行。控股股东在2017年通过神华集团与中国国电集团合并，组建国家能源投资集团有限责任公司。中国神华借此整合电力资源，年煤炭产量逐步攀升至3亿吨以上，电力装机容量达数千万千瓦。公司业务扩展到铁路、港口和航运，形成一体化模式。到2024年底，公司资产规模达6581亿元，职工总数8.3万人，综合市值8221亿元。 国家能源集团作为控股股东，持有中国神华大量股份，推动公司战略调整。2010年后，中国神华加大新疆和山西矿区开发，煤炭保有资源量稳步增长。公司注重产业链协同，港口吞吐量和铁路运力同步提升。2023年，中国神华市值稳定在8000亿元级别，成为全球煤炭企业前列。上市以来，公司累计分红超过5000亿元，吸引众多投资者关注。业务板块包括煤炭、电力和煤化工，铁路网络连接矿区到港口。国家能源集团83%的煤炭产能逐步注入上市公司体内。公司通过内部优化，避免重大安全事故，产量指标年年达标。2024年，中国神华每股收益3.15元，财务表现稳健。 12月19日晚，中国神华发布88份公告，核心是发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书草案。公司拟收购国家能源集团持有的国源电力有限公司100%股权、新疆能源有限责任公司100%股权、化工公司100%股权、乌海能源有限责任公司100%股权和平庄煤业股份有限公司100%股权等12家企业。交易总对价1335.98亿元，其中70%以现金支付935亿元，30%通过发行A股股份完成。发行股份基准价29.40元每股，针对特定对象。标的资产覆盖煤炭生产、坑口煤电和煤化工领域。新疆能源拥有356亿吨煤炭资源，乌海能源专注稀缺焦煤。航运公司负责煤炭运输，化工平台处理下游产品。这次收购利用煤价低位时机，吨资源成本约5元，远低于行业平均17.3元。 内蒙建投和平庄煤业股权溢价分别达764%和144%，基于资源潜力和战略位置。标的资产总资产2334.23亿元，归母净资产合计评估增值59.52%。2024年标的实现营收1139.74亿元，扣非净利润94.28亿元。中国神华现金储备支持935亿元支付，交易后资产负债率从25.11%升至43.55%。公告包括资产评估报告、财务顾问意见和风险提示，强调产业链打通煤-运-港-电-化环节。收购后，中国神华煤炭保有资源量提升至684.9亿吨，增长64.72%；可采储量达345亿吨，增长97.71%；年产量突破5.12亿吨，增长61.01%。国家能源集团煤炭产能大部分注入上市公司。 交易完成后，中国神华与国家能源集团及其财务公司签署增资协议，按持股比例现金增资150亿元，用于财务公司运营。2025年1月至7月，每股收益1.54元，增厚4.4%。模拟数据显示，交易后营业总收入从1622.66亿元增至2065.09亿元，扣非归母净利润从292.55亿元升至326.37亿元。公司承诺2025年至2027年现金分红比例不低于归母净利润65%。上市以来分红政策稳定，投资者关注负债率变化对现金流影响。市场人士指出，这次重组适用快速审核程序，加速进程，为其他企业提供范本。煤炭行业整合趋势下，中国神华规模扩大，中小煤企竞争压力增大。 国际类似案例如必和必拓收购力拓部分资产，奠定矿业地位但整合耗时多年。中国神华需协调12家企业管理，避免协同难题。业务横跨多领域，产量和资源储备增长巩固龙头地位。2025年7月数据测算，每股收益同步增厚，2024年模拟每股收益提升6.1%。公司资产总额飙升至9000亿元级别，职工队伍进一步壮大。交易不构成重大资产重组，但属关联交易，已获控股股东原则同意。董事会审议通过预案，待股东大会批准。能源安全背景下，这次并购符合国家战略要求，优质资产注入提升公司价值。