【AI贡献全部涨幅，标普500现“二元市场”】
1、截至2026年5月29日，标普500指数年内上涨10.1%，但剔除AI受益公司的标普500指数却下跌0.66%。这意味着市场整体涨幅几乎完全由少数AI相关企业贡献，其余大部分成分股整体表现仍然疲弱。
2、3月底两项指数均经历约8%的阶段性回撤，但随后走势迅速分化。AI相关公司推动标普500持续反弹并创新高，而非AI板块仅从低位缓慢修复，始终未能回到正收益区间。
3、这种结构反映出美国股市正呈现高度集中的「AI牛市」特征。指数表面上涨10%，但若剔除人工智能产业链核心企业，市场实际上接近停滞。投资者押注的已不仅是经济增长，而是AI技术带来的盈利集中效应。
via: Goldman Sachs，Bloomberg，Bianco Research
人工智能 标普500 美股投资
