美国很慌，中国抛售美债 根据美国财政部在1月15日发布的数据，中国继续减持美债，11月持仓已经下降至约6830亿美元，达到自2008年以来的最低水平，这也是中国连续第9个月净卖出美债。 对于美国政府来说，这是非常不利的，因为中国的综合实力和影响力摆在那边，如果继续抛售美债，可能会引起更多国家和地区的跟风。 更值得玩味的是，中国的逆势操作正和全球市场形成鲜明反差——11月海外持有美债总量创下9.36万亿美元的历史新高，大家都在买，唯独中国在坚定地卖。 这种反差背后，是美国债务体系的深层隐忧。如今美国可流通国债余额已突破30万亿美元，算上政府内部欠款，总债务更是达到38.4万亿美元，相当于每个美国人要背负近10万美元债务。更要命的是利息压力，一年1.2万亿美元的利息支出，占了财政收入的18%，远超10%的国际安全线，就像背着沉重的包袱往前走，每一步都越来越吃力。 中国的持续减持，无疑是在这个脆弱的平衡上添了根稻草。要知道中国曾是美债的核心买家，2013年持仓峰值时超过1.3万亿美元，如今却一路降到6800多亿，自2022年4月跌破1万亿美元后就再也没回去过，今年3月还首次从美债海外持有国前两名滑落，退居第三。这种长期、有序的减持，绝非一时冲动，每月平均卖出100亿左右的节奏，更像是一场深思熟虑的战略调整。 美国慌的不只是持仓数字的下降，更是示范效应的风险。虽然目前日本以1.2万亿美元持仓稳居第一，英国以8885亿美元位居第二，看似填补了中国减持的空缺，但这两家的增持逻辑和中国完全不同。而印度、巴西等金砖国家已开始跟风减持，10月三国合计减持近29亿美元，韩国等亚洲国家也开始重新审视持仓，这种微妙的变化，正是美国最担心的。 中国减持的底气，来自于外汇储备的多元化布局。不再把鸡蛋放在美债这一个篮子里，一边卖美债，一边连续12个月增持黄金，黄金储备已达7409万盎司，同时还转向欧洲债券和新兴市场投资，外汇储备始终稳定在3.2万亿美元左右，抗风险能力不断提升。这背后更有地缘政治的考量，俄罗斯美债持仓从巅峰时的1763亿美元骤降至0.31亿美元的教训，让各国都意识到单一资产的风险。 面对这种情况，美国政府的应对显得有些矛盾。财政部长一边强调“外国需求强劲”，说国库券拍卖稳固，一边却在悄悄用各种手段托市——扩大国债回购计划、多发行短期债少发长期债，甚至提前和投资者沟通政策，生怕引发抛售潮。今年4月特朗普政府的关税政策就曾引发美债暴跌，收益率创下多年最大涨幅，最终只能被迫调低关税、推迟落地，那次教训让美国深知债市的脆弱。 国际市场也早已用脚投票。穆迪去年5月已将美国主权信用评级从最高的Aaa下调至Aa1，这是自1919年以来的首次下调，相当于给美债的信用打了个折扣。黄金价格的上涨、部分国家外汇储备结构的调整，都在说明全球资本对美元资产的信任度正在变化，大家都在为可能的波动提前布局。 当然，中国的减持并非要和美国搞金融对抗，本质上是为了自身金融安全。在特朗普政府关税层层加码、中美贸易额下降15%的背景下，减少对美元资产的依赖，能更好地应对贸易政策的不确定性，也能让外汇储备更灵活地服务于自身发展，比如加大对“一带一路”沿线国家的投资。 现在的美债市场，就像维持着一场脆弱的和平。美国靠经济韧性和政策调控暂时稳住了局面，但债务螺旋上升的趋势没改，“债券义警”只是暂时蛰伏，一旦有风吹草动，随时可能重新活跃。而中国手中这6800多亿美元美债，既是不会轻易打出的底牌，也是维护自身金融自主的底气。这场无声的资产调整，正在重塑全球金融格局，而美国的慌，恰恰源于对这种格局变化的无力感。