银行股近期为什么从曾经的“避风港”变成如今的“弃儿”？ 结合当下的市场环境（2026年1月中）和最新的财经数据，银行股近期遭到资金抛售，从曾经的“避风港”变成如今的“弃儿”，主要是因为市场风向突变、政策利空落地以及长期存在的制度缺陷共同作用的结果。 1. 资金“喜新厌旧”：从防御转向进攻 这是目前最直接的导火索。2026年开年以来，市场风险偏好显著提升，资金风格发生了剧烈切换。 追逐高弹性：资金正在从银行这种低估值、低波动的板块撤出，疯狂涌入科技、AI、半导体等成长赛道。大家现在更愿意为“未来的故事”买单，而不是守着每年4%-5%的股息。 机构调仓：公募基金等主力机构为了年底排名或抢占新年开门红，倾向于减配银行股，转而加仓热门题材，导致银行股出现了“多杀多”的踩踏局面。 2. 政策与监管的“双重暴击” 近期的几项政策调整，直接打击了市场对银行股的信心： 息差进一步承压（最致命）：2026年1月起，公积金和商业贷款的存量利率同步下调，这直接压缩了银行赖以生存的“存贷利差”，市场担心银行的利润池子要变小了。 监管收紧引发恐慌：融资保证金比例上调（从80%到100%）的政策，导致杠杆资金在尾盘（如招商银行）出现恐慌性出逃，加剧了股价的波动和下跌情绪。 3. 基本面隐忧：资产质量的“灰犀牛” 虽然银行赚得多，但大家担心它赚的钱“不安全”： 房地产风险敞口：银行的资产很大一部分与房地产挂钩。目前楼市依然低迷，开发商爆雷、个人断供的风险并未完全消除，市场担心银行的坏账率会反弹，尤其是对公业务敞口大的股份制银行。 分红预期减弱：在利润增长乏力甚至下滑（如2025年三季报显示多家银行营收负增长）的情况下，市场担心银行未来的分红能力会下降，导致“高股息”逻辑松动。 4. 制度性缺陷：只能买涨，不能买跌 这是一个长期被忽视的深层原因： 回购禁令：根据现行法规，A股上市银行被禁止进行股份回购。在美国，银行股跌了可以通过回购注销来支撑股价，但A股银行股跌了，大股东除了眼睁睁看着，几乎没有有效的市场化手段来托底。这导致银行股在下跌时缺乏“安全气囊”。 银行股之所以被抛弃，是因为资金找到了更好的去处（科技股），同时又看到了银行股潜在的麻烦（降息、坏账）。 对于你来说，这意味着： 现在的银行股正处于“青黄不接”的阵痛期。如果你是冲着短期差价去的，现在的银行股确实缺乏弹性；但如果你是看重长期收息（目前股息率依然有吸引力）且能承受波动的长线投资者，现在的下跌可能反而是挤出了泡沫，留下了更纯粹的价值。