以2月3日（周二）的白银为例，国内价格明显高于换算后的国际价格。根据专业网站的数据，当时沪银期货价格比换算后的国际银价高出约3400元/千克。 下面我进行手动换算，并用一个清晰的对比来展示： 换算过程与数据对比（以2月3日白银为例） 1. 关键数据 - 国际价格：伦敦白银主力合约价格 85美元/盎司 - 国内价格：沪银主力合约价格 22393元/千克 - 假设汇率：采用当时公布的美元指数相关的近似汇率，为计算方便，这里使用一个常见的换算参考值。 - 单位换算：1盎司 ≈ 31.1035克 2. 换算 国际价格换算成人民币元/千克： 85 ×6.93 × 1000 ÷ 31.1035= ≈ ？ (元/千克)，2月3日国际银价换算后约为 18990元/千克。 3. 价差对比 国内沪银价格：22393元/千克 换算后的国际价格：18,990元/千克 国内比国际高出：3400 元/千克 📈 导致国内价格偏高的主要原因 这一显著价差是前几天极端行情的“后遗症”，核心原因如下： 1. 涨跌停板导致的价格调整滞后 这是最直接的原因。在2月1日至2日，国际白银出现了“史诗级闪崩”，盘中一度暴跌近36%。而国内期货有涨跌停板限制（例如当时白银为±17%），导致国内价格无法一天跌到位，下跌速度慢于国际市场，从而积累了巨大的“溢价”。 2. 国内外市场情绪和交易结构不同 国际市场的暴跌由高杠杆资金踩踏引发，波动迅速而剧烈。国内市场投资者结构和风控措施不同，调整速度相对较慢，使得价差在短期内得以维持。 3. 套利机制存在摩擦 理论上，巨大的价差会吸引套利者买入国际、卖出国内来获利，从而使价差收敛。但由于跨境交易存在资本管制、交易时间差等摩擦，套利行为并不顺畅，使得价差修复需要时间。 💎 后续影响 简单来说，国内价格更高，是因为前几天国际价格跌得太快太猛，国内价格因涨跌停板的缓冲而没有跟上一导致的滞后现象。随着2月3日晚间国际白银大幅反弹（涨超14%），这种价差压力会发生变化，国内价格可能会在后续交易中通过补涨或放缓下跌来逐步修正这一价差。大概率国内多头借机拉高出货，多空双杀。