一旦中国清空2025年7月持仓的全部7307亿美元美债，明天我们自己的出口企业，就将接不到一张新订单！因为我们抛出的是美债，换回的，却是瞬间暴跌的美元。 大规模集中出售美债，会立刻引发全球市场的恐慌情绪，就像一家企业的核心管理者集中出售自身股票，即便企业运营正常，外界也会产生担忧。 这种恐慌会让其他投资者跟风抛售美债，导致美债价格下跌，想要持有美债需要付出更高成本，而美元也会随之大幅贬值。目前全球金融体系中，美元仍处于核心地位，美债的安全性和流通性在全球范围内依然处于前列，这是当前无法改变的现实。 美元贬值后，国内出口企业收到的美元货款，虽然账面金额没有变化，但实际能兑换的本国货币会减少，企业利润会被直接压缩。 同时，美国作为国内重要的出口市场，美债价格下跌会推高其国内债务融资成本，企业和民众的消费能力会受到影响，对中国商品的需求也会随之下降。更关键的是，人民币会因美元贬值而被动升值，国内出口商品的价格优势会消失，大量订单会流向东南亚等劳动力和成本更低的国家。 即便在全球推进去美元化的大背景下，也没有任何一个国家真正清空了手中的美债。以巴西为例，作为积极推进去美元化的国家之一，在2024年10月至2025年10月期间减持了611亿美元美债，是同期全球减持美债比例最大的经济体之一。 与此同时，中国的人民币国际化进程正在逐步加快，中信银行等金融机构加大了跨境人民币服务的投入，2024年末其跨境人民币收付汇量达到15399.8亿元，比上一年增长24.1%，其中跨境电商人民币支付业务规模达181亿元，同比增长65%，还实现了CIPS标准收发器直连，让人民币跨境结算更加便捷。 中国持有美债，并不是被动接受的结果，而是经过理性考量后的选择。国家在对外贸易中会获得大量美元，这些资金不能长期闲置，需要一个安全且容易变现的去处，美债就起到了这样的作用，既能让这些资金实现保值，又能随时取用。 近年来，中国一直在有节奏地调整美债持仓规模，逐步减持美债。2022年至2024年，中国分别减持美债1732亿美元、508亿美元、573亿美元，2025年多次进行减持操作，9月持仓规模降至7005亿美元，较年初进一步缩减，该规模创2008年12月以来新低。 与此同时，中国的外汇储备结构也在持续优化，黄金储备占比从2015年的1.6%提升至2025年的约8.89%，2024年黄金储备达7329万盎司，央行通过持续增持黄金增强资金的避险能力。 目前中国外汇储备中，美元资产占比约24%，欧元、日元等非美元资产占比相应提升，多元化配置的趋势越来越明显。 中国针对美债持仓的调整，采取了具体且稳妥的举措，一边稳步减持美债、增持黄金来分散风险，一边推进人民币跨境结算，逐步降低对美元体系的依赖。这种稳步优化外汇储备结构的方式，也是应对当前全球金融形势的务实选择，激进的清仓操作会引发金融市场动荡，带来不可预估的风险。 当前全球金融仍以美元为核心，美债的安全性和流通性依然处于全球前列，中国的美债调整始终遵循稳步推进的原则，既保障自身金融稳定，也逐步优化资产结构。 未来，随着人民币国际化进程的加快和多边金融合作的深化，中国有望进一步降低对美元资产的依赖，但这需要一个长期过程。在当前复杂的全球金融形势下，美债依然是中国金融稳健调控的重要支撑，暂不具备全面清零的条件，稳步调整、循序渐进，才是符合实际的选择。