看懂两融周期！2026年7月调整，是不是本轮科技牛市最后的洗盘？

2018.11–2021.11（上一轮大牛市）
两融余额：7500亿 → 19200亿
累计涨幅：156%

2021.12–2024.09（深度熊市）
两融余额：19200亿 → 14000亿
回撤幅度：27%

2024.09–2026.06（本轮科技主升）
两融余额：14000亿 → 30000亿
一度暴涨114%，泡沫快速堆积

关键转折：2026年7月深度调整
两融从3万亿快速杀跌到2.6万亿，单月回撤14%

本轮真实有效杠杆涨幅被压缩为：
2024.09–2026.07：14000亿→26000亿，仅上涨85%！那么这波7月暴跌直接彻底的洗掉了短期泡沫、透支浮盈，为后市冲顶腾出巨大空间。毕竟按照按上轮牛市156%的两融增长比例测算：本轮牛市两融终极顶部区间是35840亿！而当前两融约26900亿，后续仍有37.8%的杠杆上行空间！

放在存储大周期视角（SK海力士、美光、长鑫科技）：本轮科技牛市远远没有走完，7月只是中途暴力洗盘，真正的冲顶行情，还在后面。