猛攻美联储，美国经济伤筋动骨，鲍威尔暂稳难改震荡危局

最近美国总统特朗普的每一步棋都引发着广泛的关注与震荡。他所推行的经济政策不断冲击着美国乃至全球经济的稳定格局。从贸易政策到货币政策，特朗普的决策不仅展现出其独特的执政风格，更深刻影响着美国经济的未来走向。

特朗普的经济政策可谓是变化多端，缓刑式的政策调整屡见不鲜。今年2月份，当他推迟对加拿大和墨西哥征收关税时，无疑给紧张的贸易局势带来了短暂的缓和，也让市场信心得到了一定程度的提振。

但是，好景不长，仅仅两个月后，到了4月份，特朗普便一改之前的温和态度，对全球贸易体系发起了猛烈攻击。他宣布对全球多数贸易伙伴征收10%的基准关税，并对包括美国一些最大贸易伙伴在内的数十个国家征收更高的关税，这一政策引发了全球经济的剧烈震荡。

在货币政策方面，特朗普同样表现出了极大的不确定性。自9月以来，美联储仅将利率下调了一个百分点，至4.25-4.5%。特朗普一直对紧缩的货币政策持有异议，他羡慕欧洲及其他地区的低利率，认为低利率能够刺激美国经济的增长。

与他第一任期经济基本强劲的状况相比，如今他面临的是因为他的贸易政策引发的经济衰退威胁。在这种情况下，特朗普迫切需要寻找替罪羊，而美联储主席鲍威尔不幸成为了他眼中的头号候选人。

4月22日，特朗普表示，他没有解雇美联储主席杰罗姆・鲍威尔的计划。但是，此前一周，他还一直在威胁要这么做。这种态度上的180度大转变，让人们对美联储的独立性产生了深深的担忧。央行的独立性一直是经济稳定运行的重要保障，但是特朗普的反复无常无疑给美联储的决策带来了巨大的压力。市场不禁要问，央行的独立性真的回来了吗？

特朗普的这种政策摇摆不定，不仅让美国国内的企业和投资者感到无所适从，也给全球经济带来了巨大的不确定性。在国际贸易中，企业需要稳定的政策环境来制定长期的投资和生产计划，但是特朗普的关税政策却让企业面临着极高的风险。许多企业不得不重新评估其供应链布局，增加了企业的运营成本。在金融市场上，投资者也因为特朗普的政策不确定性而变得更加谨慎，导致市场波动加剧。

美联储在特朗普经济政策的冲击下，正面临着前所未有的严峻困境。一方面，降息确实会在一定程度上帮助美国经济。当前，消费者和企业信心正在下降，金融市场已经预期今年的降息幅度至少为四分之三个百分点。从历史经验来看，经济衰退通常需要更多的降息来刺激经济复苏，美联储通常会降息四到五个百分点。但是，如今的情况远非典型。

关税的大幅增加推高了物价，给美国经济带来了严重的通胀压力。一些预测人士表示，到今年年底，通胀率可能达到年率4%。通胀的上升不仅会侵蚀消费者的购买力，还会影响企业的生产成本和利润空间。

与此同时，投资者对美国经济的信心也在逐渐丧失。美元兑一篮子主要货币自2月份触及峰值以来已下跌9%，标准普尔500指数下跌了13%，债券收益率也一直处于波动状态。这种动态在新兴市场更为常见，却也使美联储主席鲍威尔的任务变得更加复杂艰巨。

美联储的声誉因其在新冠疫情期间对通胀的迟缓反应而受损，如今又因特朗普的频繁干预而受到进一步威胁。投资者已经开始将通胀风险纳入定价，各种调查显示，家庭对通胀的预期正在上升。这意味着，美联储或许已没有多少信誉可依。

如果美联储把控制通胀预期置于抗击经济衰退之上，特朗普的不满情绪必将加剧。特朗普一直强烈要求美联储降息，以刺激经济增长。若美联储不满足他的要求，特朗普可能会采取更加激进的措施来施加压力，这将进一步破坏美联储的独立性。

但是，如果美元抛售演变成一场危机，情况可能会变得极其艰难。美联储或许不得不面临艰难的抉择，比如向陷入困境的金融机构，甚至外国央行提供更多贷款，同时还要努力履行其维护经济稳定的职责，并与特朗普保持适当的距离。

尽管特朗普对美联储的政策指手画脚，并试图掌控美联储的决策，但他实际上并不能轻易地实现这一目标。新的美联储主席将于2026年5月任命，在此之前，特朗普若想解雇鲍威尔并非易事。他的选择必须得到参议院的确认，这一程序在一定程度上限制了特朗普对美联储的随意干预。

目前领先的候选人凯文・沃什是一位以通胀鹰派著称的主流候选人，这也表明参议院在审核候选人时会综合考虑多方面因素，不会轻易批准特朗普的一些极端提名。

货币政策由一个12人委员会制定，这一集体决策机制也在一定程度上约束了特朗普的个人意志。即使最高法院在另一起案件中同意特朗普有权因政策选择而解雇机构负责人，但最高法院也暗示将另行规定以维护美联储的自主权。

此外，鲍威尔可以选择在新主席的领导下继续留在美联储董事会，直到2028年。这一系列的制度安排和人员情况，都使得特朗普难以完全掌控美联储。

但是，对特朗普的这些限制也可能成为潜在的爆发点。当市场出现剧烈波动时，特朗普可能会急于采取行动来稳定市场，而这种基于短期市场反应的决策往往缺乏长远的规划和理性的思考。如果政策制定者仅仅为了迎合市场的短期需求而频繁调整政策，那么美国经济将陷入一种恶性循环，未来的发展将充满更多的不确定性。

美国经济在特朗普经济政策和美联储困境的双重影响下，正站在一个十字路口。未来的道路充满了荆棘与挑战，无论是贸易政策的走向，还是货币政策的抉择，都将深刻影响着美国经济的命运。

而全球经济也将不可避免地受到美国经济波动的冲击，在这个相互依存的世界经济体系中，没有一个国家能够独善其身。美国需要在稳定经济、恢复市场信心和维护央行独立性之间找到平衡，否则，经济衰退的阴影可能会持续笼罩，甚至变得更加浓重。

文字来源：经济学人·商论的内容